数据 8月末金融机构外汇占款环比降7238.36亿元 资本外流或是主因 外汇占款将频繁波动 考验流动性 昨日，中国央行数据显示，截至8月末，央行口径外汇占款下降3183亿元至26.1万亿元；金融机构口径外汇占款下降7238亿元至28.18万亿元，为连续第三个月双双下滑。其中，从金融机构口径来看，8月末金融机构外汇占款环比下降7238.36亿元，超过7月份2491亿元的环比降幅，至28.18万亿元。从央行口径来看，8月末外汇占款26.1万亿元，较上月下降3183.51亿元。7月份为环比减少3080亿元。中国8月外汇储备创下历史最大单月降幅记录，环比下滑939亿美元。 未来两个月必须面临抉择 虽然新增外汇占款已趋势性下跌，但8月央行口径和金融机构口径外汇占款仍创下有记录以来负增长规模最多的月份。分析称，目前正处于汇改“磨合期”，外汇占款将出现大幅下降，“我们预计8月负增长规模或在1000亿~1500亿美元之间。”招商证券首席分析师谢亚轩表示，当前稳健货币政策和积极财政政策基调仍有望延续。 昨日，央行负责人表示，8月份央行外汇占款减少3184亿元人民币，按照汇率折算，低于8月份我国外汇储备下降939亿美元的水平。除了8月份央行在外汇市场操作提供外汇流动性导致外汇储备下降外，当月外汇储备委托贷款项目进行了一些资金提款，国际市场一些主要金融资产价格出现不同程度回调也增大了外汇储备降幅，因此出现央行外汇占款与外汇储备降幅上的不一致。 8月份金融机构外汇买卖余额降幅高于央行外汇占款降幅，主要原因是银行体系外汇流动性充裕，而外汇资金运用收益比较低，部分金融机构将外汇流动性提供给企业和个人，满足企业和个人丰富资产配置的需求。 “要保持资金面平稳的话，央行在未来两个月必须面临抉择，即要么减少对汇率市场的强力干预，减少对基础货币的被动回收，要么通过公开市场投放巨额流动性。”招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮称，最有可能的一种政策抉择是，央行逐步减少对汇率的干预，同时保持较大力度的公开市场投放。 政策预期 货币政策：降准预期升 近期，对中国经济放缓的忧虑已冲击了全球市场，甚至使得投资者押注美联储有可能因此而推迟加息行动。德国商业银行指出，受房地产市场低迷影响，中国固定资产投资增速仍在快速下滑，而制造业活动状况也仍然低迷，因此，经济表现仍相当疲软，这意味着中国央行此后或需进一步降息降准。 在民生固收分析师李奇霖看来，扭转资本外流需要稳定人民币贬值预期。从央行层面，可以通过提高售汇成本，直接公开市场干预，压缩离岸人民币汇率和在岸人民币汇率差压缩套利空间，稳定人民币贬值预期。货币政策层面，紧缩货币和资金面影响信用派生或加剧人民币资产风险溢价，得不偿失。 中金公司研究部梁红、易峘称，7月以来PPI再次加速滑坡，及经济增长再度放缓，打开了货币政策继续宽松的空间。今年央行还将对称下调存贷款基准利率1次，并下调存款准备金率2次（每次50个基点）。此外，为了对冲外汇流出压力对银行间资金面的影响，对存款准备金率的下调进行补充，预计央行将进一步加大公开市场操作和对金融机构再贷款的力度。 政策动向 发展改革委出台八大举措促投资稳增长 据新华社电 国家发展改革委14日召开会议，部署八大举措促投资稳增长。 今年以来，为应对经济下行压力，全国发展改革系统把促投资稳增长作为全年工作的重中之重，迅速投放专项建设基金，紧紧抓住重大工程“牛鼻子”促进重点领域建设，充分发挥中央政府投资的引导带动作用，加强政银企社合作对接，发挥企业债券支持重点领域建设的积极作用，大力推行政府和社会资本合作，调整和完善固定资产项目资本金制度，统筹推进简政放权、放管结合、优化服务，加快建设在线审批监管平台，多措并举形成稳增长的政策合力。 国家统计局数据显示，今年1~8月，基础设施投资增长18.4%，对整体投资的贡献率达27.7%，比去年同期上升5.7个百分点，是制造业、房地产、基础设施三大投资领域中唯一贡献率上升的领域，起到了“稳定器”的关键作用。 国家发展改革委主任徐绍史在会上表示，今年是“十二五”的收官之年，明年是“十三五”的开局之年，当前正处于承前启后、攻坚克难的关键时期，经济回稳动力和下行压力仍在相持，新增长动力孕育和传统增长动力减弱继续并存，影响经济平稳运行的不确定因素较多，发展改革委将切实把促投资稳增长各项政策措施抓实、抓好、抓出实效。 为此，发展改革委提出八大举措：一是突出抓好专项建设基金投资工作，充分发挥投贷结合、债贷组合效应。二是积极推进公用事业和基础设施价格改革，努力推动政府和社会资本合作。三是加快推进三大战略和城镇化、双创、国际产能合作，突出抓好重点项目落地。四是持续加大政府投资力度，加快补齐小康社会建设短板。五是制定三年滚动投资计划，加强重大项目储备库建设。六是有序推进简政放权放管结合优化服务向纵深发展，不断激发市场主体活力和经济内生动力。七是持续推进投融资体制改革，打通金融资金向实体经济流动渠道。八是多措并举全方位促进经济稳定增长，努力实现全年经济社会发展主要目标。 链接：国务院印发《关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》 国务院日前印发《关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》。此次调整，围绕优化投资结构，对2009年确定的固定资产投资项目资本金比例及进行了完善，合理降低投资门槛，有利于提高投资能力，增加有效投资，加快补上公共产品、公共服务及其他发展“短板”，通过改革促进结构调整和民生改善。 此次调整主要坚持了三项原则。一是总体调低。除产能严重过剩行业外，其他项目的最低资本金比例总体调低5%。二是有扶有控。三是独立审贷。 下一步，将着力抓好以下几项工作：一是积极推进有效投资项目的建设。对关系国计民生的港口、沿海及内河航运、机场等领域固定资产投资项目最低资本金比例由30%调整为25%，铁路、公路、城市轨道交通项目由25%调整为20%，玉米深加工项目由30%调整为20%，同时，城市地下综合管廊和急需的停车场项目，以及经国务院批准、情况特殊的国家重大项目资本金比例可再适当降低。 二是产能过剩行业要继续执行原有的最低资本金比例，钢铁、电解铝项目维持40%不变，水泥项目维持35%不变，煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、多晶硅项目维持30%不变。 三是坚持金融机构独立审贷。 操作建议： 3000~3200点区域波段操作为上策 除了之前严查的以恒生HOMS系统、上海铭创、同花顺为代表的具有分仓交易功能的信息技术系统之外，近期伞形信托也开始被券商叫停，上周华泰证券与中融信托的纠纷也引发了业内的关注。 有市场人士认为，在9月11日场外配资首次清理之后，目前这一轮场外市场降杠杆涉及的存量股票市值规模小于市场预期，对市场的冲击力应该小于预期。而市场目前处于去杠杆和政府救市对冲博弈下，涌现阶段性交易良机的概率更大。 关注被错杀的低市盈率股 天信投资分析师蒋律认为，如果后期是延续横盘整理态势，操作上还是建议要认真判断手中所持个股的质地，低市盈率的超跌错杀股才是机会所在。并且随着市场持续下跌，A股的估值优势开始显现，不少优质错杀个股都具备了一定的安全边际，中长线的投资机会开始出现。故而，短线交易者可以在这个区间做高抛低吸，如果是中长线可以忽略影响继续持股就好，当然要注意所持股票本身的质地。另外，就是要做好必要的仓位管理，切忌满仓操作，时刻防范可能出现的风险。 而个股方面，无论是清杠杆，还是证监会严打短线交易，都对小盘股影响很大，而且这势头预计还会延续，因此高估值个股会有风险。 广州万隆则认为，估值水平较低又存在被错杀可能性的业绩增长稳定的品种值得一试，医疗器械、医药和医疗服务的潜在成长空间应该深挖。还有，由于国企改革顶层方案隆重登场，方案内容基本上符合前期市场预期，预计社保基金、险企类资金买入可能性较大，而其中属于前期涨幅不大、最近有实际动作的国企标的更是理性投资者的首选。 另外，在结构性杠杆及IPO停滞的背景下，今年将是资本运作大年，而大盘走弱正是发现资本运作牛股的时机，投资者不妨仔细甄选哪些符合国家产业扶持方向、上市公司本身有增持、回购、股权激励等动作的中小盘抗跌股，择机潜伏。 调整原因 技术面：无量反弹，盘久必跌。 资金面：忧虑美联储加息造成资金流出。（广州日报杨欣李婧暄 ） |
