投资要点: 配网改造计划出台,投资快速增长。《配电网建设改造行动计划(2015-2020年》明确提出2015-2020年,配电网建设改造投资不低于2万亿元,其中2015年投资不低于3000亿元,“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿元。2014年, 国网配网投资858.5亿元,南网110KV 及以下投资354亿元,总计1200亿元左右,未来几年配网投资有望快速增长。 配网投资具内生诉求。有需求:主网建设基本完毕,配网严重落后;有动力: 电改导致电网利差缩小,配网占总损耗的60%,有动力进行节能改造;有必要: 能源互联网要求配网更智能,实现智能互联。 主网建设已基本完毕,配网建设依然严重落后。配网建设不平衡,乡村地区特别薄弱。2014年,我国乡村用户平均停电57小时,配电自动化覆盖率仅20%, 智能表覆盖率也仅60%,配网建设严重落后。 电改渐近,电网企业积极性有望提升。输配电价格改革将配网建设改造投资纳入电网企业有效资产,未将运营成本计入准许成本,将提升电网企业投资积极性;电改将导致电网利差缩小,而配网占总损耗60%,电网公司未来有动力对配网进行节能改造升级。 政策加码,资金保障力度加大。将从加大财政支持力度、鼓励发行配电网建设改造专项企业债券、鼓励社会资本参与配电网投资和税收扶持政策等方面来对配网建设给予资金保障。 建议关注。置信电气、北京科锐、特锐德、国电南瑞、森源电气、四方股份、许继电气、积成电子。 不确定因素。配网投资不达预期。 |
