| 投资要点: 结论:维持“增持”评级,维持目标价为332.6元。中报业绩符合市场预期,公司上半年在共享国内影视业繁荣盛世同时,加速外延拓展步伐并布局互联网传媒市场,中长期优势明显。维持公司2015-2017年EPS预测2.64/4.06/5.49元。我们认为公司短期有望享受国内观影市场高度繁荣的红利,中期有望全球化扩张挟渠道以令内容,长期看在集团的支持下,实现业务间的流量互导及品牌强化。维持目标价332.6元,维持“增持”评级。 营收增长可观,稳居国内院线票房收入首位。2015H公司营收34.86亿元(+41%)、净利润6.29亿元(+50.43%),实现票房收入28.5亿元(+43.3%),国内同期票房增速48%。公司票房收入、观影人次、市场占有率、单银幕产出等指标均保持全国第一,下属42家影城进入全国票房收入前100名。 外延并购加速发展,放眼全球观影市场。报告期内,公司以现金3.66亿美元收购澳洲第二大院线公司Hoyts、收购世茂股份18家影院及数据化电影公司慕威时尚,此三项国内外重大资产重组标志着公司开启外延发展布局,为2020年获取全球20%的院线市场的战略目标。 互联网工具应用强化,提升盈利能力可期。公司亿与阿里百度腾讯签订战略协议,开展网上购票、电商平台宣传推广、以及百度地图定位影院位置等功能。有望通过一系列电商合作,提高单位用户附加值。 风险提示:政策、市场和经营管理或对公司经营构成一定不确定 |
