传：华润万东 模式创新激励理顺,经营效率逐步提升 近日,华润万东公布了2015年半年报,报告期内公司实现销售收入3.44亿元,同比增长12.87%,归属上市公司股东净利润2011.95万元,同比增长84.42%(扣非后归属于上市公司股东净利润同比增长512.80%),EPS0.093元。 整体上,我们认为公司在所有制变更后,通过非公开发行在激励机制理顺的同时引入了战略投资者,外延式扩张的体制限制已经消除,在成本控制营销理念等方面的挖潜也有望带动公司经营逐步恢复;通过投入互联网医疗影像中心由设备制造商向服务提供商的转型途经较为清晰,也符合相关政策导向。虽然企业的内部整合需要一定的过程,但鉴于公司此前受体制影响经营效率低下,在国家鼓励股参网国产医疗设备的相关政策背景以及公司自身的多重变革之下,经营效率仍有较大的改善空间。我们给与公司2015-2017年EPS为0.28、0.46、0.59,此前经营业绩整体不佳,但公司经营已经迎来拐点,我们维持公司“增持”评级。 股价表现催化剂:实施外延式拓张,业绩超预期。 风险提示:新模式拓展低于预期,业绩改善低于预期,内部整合外延拓展低于预期 |
