机械军工行业推荐PE20倍低估值+弹性优质股 1、核心组合：威海广泰(002111)、鼎汉技术(300011)、天地科技(600582)；江南嘉捷(601313)、天奇股份(002009)、海特高新(002023)、中船防务(600685)、中鼎股份(000887)、宗申动力(001696)、利君股份 本周提升天地科技（央企）推荐次序；地方国企新推大冷股份(000530)。组合停牌5 只。上周银河机械军工核心组合收益率为6.5%，2015 年至今累计收益率为67.6%；上周沪深300 指数涨幅4.3%，申万机械指数7.2%，申万国防军工指数6.5%。 2、其余核心池：大冷股份、南方泵业(300145)、海陆重工(002255)、四川九洲(000801)、中集集团(000039)、中联重科(000157)、北方创业(600967)、中国重工、亚星锚链(601890)、博林特(002689)、上海机电(600835)、洪都航空(600316)、卧龙电气(600580)、富瑞特装(300228)、中国船舶(600150)、康尼机电、双环传动(002472)、潍柴重机(000880)；中国中车(601766)、新天科技(300259)、隆华节能(300263)、三一重工(600031)、广日股份(600894)、郑煤机(601717)、机器人(300024)、国睿科技(600562)、长荣股份(300195)、杭齿前进(601177)、方圆支承(002147)、纽威股份(603699)、应流股份(603308)、康力电梯(002367)、先导股份(300450)、航新科技(300424)。 3、本周核心观点：（1）持续聚焦国企改革：国企改革顶层设计出台临近，南北船整合预期持续存在；央企重点推荐天地科技，看好中国重工、中国船舶、中船防务（上周上涨33%）等南北船6 票组合；地方国企看好大冷股份、上海机电、四川九洲、安徽合力(600761)、大西洋(600558)、潍柴重机、杭齿前进、京城股份(600860)。（2）近期重点推荐PE 20 倍左右的低估值+弹性优质个股：天地科技、江南嘉捷、大冷股份，看好中集集团、上海机电、南方泵业。（3）下半年估值体系重构，个股分化；聚焦国企改革、中国制造2025、军民融合3 大主题，精选具安全边际、核心竞争力的优质个股。（4）高度关注9 月3 日阅兵，建议超配军工，尤其是中航工业董事长近期购买的标的（中航动力(600893)、中航飞机(000768)等）；军民融合升为国家战略，重点推荐海特高新、威海广泰、利君股份(002651)、四川九洲、宗申动力。（5）《中国制造2025》：持续推荐海特高新、威海广泰、天奇股份、江南嘉捷、鼎汉技术等。 4、上周观点/报告：【大冷股份】深度报告（38 页）：低估值地方国企标的，冷链设备龙头国企改革激发活力；受益民企机制、互联网、电商冷链物流，推荐；上周上涨16%。【海陆重工】杭州海陆联手锦江集团加码环保业务；受益核电主题投资，持续推荐；7 月份深度报告后已涨89%。【电梯行业】电梯部件报废政策出台；事故提升维保重要性；推荐江南嘉捷、博林特。【博林特】投资巴基斯坦风电项目加码一带一路；将转型智能装备、受益远大集团，持续推荐。【先导股份】锂电设备行业爆发促业绩高增长；新能源设备制造领先企业迈向工业4.0，维持谨慎推荐。 5、上周交流/调研：【天地科技】PE 18 倍+央企改革+京津冀/冬奥会+环保+10 送10，持续推荐；上周上涨17%。【富瑞特装】冬奥会+天然气调价预期，传统业务逐季改善，新业务将放量；氢能产业上升为发展战略加快布局，持续推荐。【林州重机(002535)】股价低于增发价（13.5 元），与中科院空间应用工程与技术中心签订战略合作协议，未来将加快转型升级。 6、近期关注：9 月3 日阅兵、8 月20-28 日中俄军演、核电产业进展。 7、行业观点：看好国防军工及转型装备中优质个股；关注传统行业转型动态 1）持续推荐国防军工行业，今年为军民融合大年，建议重配 中国首次发布《中国的军事战略》，高度关注南海局势。持续看好国防军工板块：军工集团资本运作、军工科研院所改制预期、发动机专项预期提升，军民融合上升为国家战略，9 月3 日举行阅兵。重点几大白马（中航动力、中航飞机、中国卫星(600118)）、海特高新、威海广泰、四川九洲、宗申动力；其余看好中航光电(002179)、北方创业、国睿科技、四创电子(600990)、长城信息(000748)、航天电子(600879)、中航电子(600372)、光电股份(600184)。 军民深度融合重点推威海广泰、海特高新、四川九洲、宗申动力、利君股份、天奇股份、鼎汉技术，看好航新科技、亚星锚链、厦工股份(600815)、新研股份(300159)、博林特、川大智胜(002253)、通达动力(002576)、方圆支承。 2）均衡配置，重视铁路设备、船舶海工、工程机械等传统周期行业大市值龙头 【铁路设备】铁路“十三五”各省上报项目总投资达7 万亿。中铁总再启动车组招标，2015 年铁路投资超8000 亿元，新投产里程超8000 公里，铁路装备采购量或达1500 亿元；我国东部沿海地区高铁（京津城际、京沪、沪宁、沪杭、杭深、广深等）全面实现盈利，未来重点城市间将建第二条/第三条高铁。铁路投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进。重点推荐鼎汉技术、康尼机电、北方创业，关注中国中车。 【船舶海工】民船业绩小周期向上；军船订单放量、资本运作提速。南北船续南北车成央企改革焦点。推荐中国重工、中船防务、中国船舶、中集集团、亚星锚链、潍柴重机、杭齿前进。 【工程机械】行业整体估值水平已反映悲观预期，关注行业估值提升行情。1、盈利：行业单季度ROE 处于历史低点，公司资产负债表加快出清，2015 年盈利有望逐步改善。2、估值水平：PB 行业平均在1 附近，在整体大盘估值水平提升情况下和行业受益“一路一带”预期下，行业估值水平有望提升。看好龙头中联重科、三一重工和柳工(000528)。 3）看好中国制造2025/工业4.0、环保装备、核电设备、无人机/通用航空、消防装备等 【中国制造2025/工业4.0/智能装备】中国制造2025 已正式出台，智能装备行业需求、景气度、催化剂将持续超预期，推荐天奇股份、双环传动、江南嘉捷、博林特、机器人、康尼机电、慈星股份(300307)、锐奇股份(300126)、上海机电、博实股份(002698)、汇川技术(300124)、新时达(002527)等。 【环保装备】环保设备中我们重点关注解决燃煤、燃油、黄标车问题相关标的。作为解决雾霾问题，替代传统燃煤、燃油的方案，核电装备、天然气装备、新能源汽车也是重点投资方向。重点推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份、南方泵业；其余海陆重工、富瑞特装、隆华节能、南风股份(300004)、开山股份(300257)等。 【无人机/通用航空】2015 年下半年通用航空相关政策有望获得突破；空管、通讯导航与机场配套设备，通用航空运营与维修培训2 大板块率先受益，重点推荐威海广泰、海特高新、四川九洲、宗申动力、川大智胜、洪都航空，其余：国睿科技、四创电子。 【核电设备】总理推动中国核电(601985)加快走出去和核电重启进程加速等因素叠加，核电主题持续，重点推荐南风股份、久立特材(002318)、大西洋、中鼎股份，其余：博林特、海陆重工、丹甫股份(002366)。 【电梯】出口+维保+转型，现金流良好，民族品牌企业有望成为新巨头。重点推荐江南嘉捷、博林特、康力电梯，看好上海机电、广日股份，关注汇川技术、新时达。 【油气装备】行业内部分化和个股分化，短期维持谨慎态度，中长期看好。三大油总体资本开支放缓，油价和气价下跌影响油服行业景气度；LNG 装备景气度随着气价下调有所回升。我们2014 年以来一直维持谨慎态度。推荐富瑞特装，关注江钻股份/杰瑞股份(002353)/吉艾科技(300309)/恒泰艾普(300157)/惠博普(002554)/通源石油(300164)。 【消防装备】“大行业、小公司”，龙头企业市占率提升成长性好。重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增长的威海广泰。 4）关注自下而上个股：大冷股份、卧龙电气、新天科技、巨轮股份(002031)、烟台冰轮(000811)。 5）风险提示：宏观经济加速下滑风险、传统行业企业转型进度及收购兼并整合效果低于预期 （中国证券网） |
