国海证券：传统板块机会频出 物极必反 4000 点争夺战。市场在4000 点附近波动很久了。从微观的角度来看，乐观的地方是农业、航空、高速公路、军工等板块热点频出，抢反弹的资金因此还没离场，悲观的地方是，这些因素都是局部性的，尚没有观测到整体性的大逻辑，所以场外资金入场也是局部性的。指数短期还将震荡，建议优选业绩有改善的板块。 自2011 年以来各个传统行业都经历的惨痛的需求下滑、被迫去产能的过程，即使是消费类行业也一样。目前看来，作为一个整体，传统板块依然产能过剩，但由于4 年已经过去了，有些行业已经出现改善。最近表现非常强劲的农业、航空板块，行业基本面都是连续几年业绩较差，库存或产能增速相对较低，这时候在外部某些因素的刺激下很容易出现盈利拐点，猪价的诱发因素是季节性和猪周期，航空行业的诱发因素是人民币升值带动出境游和原油价格暴跌。即使是产能去化较慢的钢铁行业，去年也曾经有过阶段性的盈利，核心的原因是产能去化到一定程度，在上游铁矿石过剩更严重的时候，在铁矿石价格暴跌的时候，钢铁行业出现了短期的盈利改善。白酒前期走强，暴跌时很抗跌，背后也是去产能、去库存进展较快。 市场表现： 上证综指涨0.64%，深成指涨0.86%，中小板指涨1.23%，创业板指涨1.21%，板块方面，高速公路、农业和航空板块领涨，银行和国防军工领跌。(国海证券) |
