大智慧:一季报体现转型阵痛,期待互联网金融平台效应持续显现 类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：魏涛,孙洁妮 日期：2015-04-30 4 月25 日,大智慧(601519.CH/人民币32.13, 买入)公布其15 年1 季度业绩。截至期末,总资产为33.0 亿元,同比增长1.24%;净资产为30.6 亿元,同比增长1.02%。1 季度实现营业收入0.99 亿元,归属上市公司股东净利润为0.34亿元,同比大增417.70%,每股收益为0.017 元,同比增加466.67%。 点评: 其营业收入0.99 亿元,同比减少67.45%,主要原因在于公司致力于互联网金融转型,将原有的部分软件销售业务转为用户服务,平台规模扩大的预期效果将会在下一个阶段显现。 投资收益方面,其1 季度收益达到2.1 亿元,同比增长145.49%,其主要原因是因为本期处置子公司获得投资收益所致。2 月11 日,大智慧转让了无锡君泰商品合约交易中心有限公司35%的股权,共计2.03 亿元。 中银国际观点: 我们曾在今年2 月3 日,发布过大智慧的深度报告《收购湘财证券在即,互联网综合金融新规即将诞生》。1 季度的主营业务主要是由公司的互联网金融平台转型所致,阵痛应该是短期的。随着互联网金融平台的搭建,以及通过和湘财合并后实现的流量变现,未来业绩有望实现反转。 我们重申大智慧的推荐逻辑:一、与湘财证券的联姻,使其成为金融信息平台主导的第一股。大智慧金融信息平台月活跃用户达2,000 万,移动端活跃用户达1,000 万以上,通过逐步的流量导入,业绩渐渐显现;二、互联网金融业务方面,公司将进一步完善布局,将在基金销售、OTC 市场、彩票、商品、理财产品等方面不断深化、整合;三、未来,公司将会在P2P,众筹,大数据等方向继续拓展。 我们预计,大智慧互联网金融转型收益的真正显现还需要一段时期,我们持续看好该公司。 |
