| 受益三大混改路径
银行股站上风口 有银行的混合所有制改革话题再次引起市场关注。有研报指出大额存单最终落地预示存款利率市场化将在年内完全放开,预计在未来半年至一年之内,贷存比取消、大额存单发行、利率市场化会齐头并进。重申坚定看好银行板块:板块15年PB第一步看到1.5倍(截至6月2日收盘交易在1.1倍PB),部分领先银行15年PB升至2倍。从6月开始,预计银行将迎来利好兑现的密集期,主要包括:银行业混改推进(员工持股、引入民资战投等)、业务分拆落地、经营牌照突破、地方债务置换实质性推进、以贷存比和信贷额度为代表的一系列监管约束的显著放松。 关注：交通银行、兴业银行(601166)、中国银行、光大银行、浦发银行(600000)、建设银行。(中国证券网) 华泰证券：银行股战略配置价值凸现
精选两大投资主线 传闻交通银行混改方案或于近期通过，如果落地，我们认为行业或将出现良好介入机会。交行此举将拉开银行业国企改革的序幕，国有大行都能主动改革，其他中小银行更不会落后太多，由混改带来的行业性的催化效应将可持续 此外银行的故事也日渐丰富，业务条线拆分独立完善金融布局（设立信用卡、理财、直销银行等子公司），混业经营大势所趋，优秀的商业模式出现（宁波银行(002142)“白领通”，北京银行(601169)“京医通”等），都为银行估值提升增加砝码 基本面上，信贷资产证券化加速又加量，地方债务置换启动，皆有利于银行盘活存量资产以及缓解不良压力，且未来国企改革推进将可进一步释放行业市场化活力 银行业自年初以来显著跑输大盘（涨幅落后40%），估值洼地需被填平，作为目前A股稀缺的低估值高盈利行业其战略配置价值凸现，建议关注短期行情机会，维持行业慢牛判断。继续推荐优质城商行（如宁波、北京等）以及改革预期较为强烈的交行、兴业、光大、华夏等标的。(华泰证券) |
