| 煤炭价格从坑口、中转地到消费地、从国际到国内全面上涨。截至5月上旬，山西各煤种坑口价格同比去年底大幅上涨，其中炼焦煤涨幅最大，累计幅度在50%以上，无烟煤次之，涨幅在20%～29%之间，动力煤涨幅在20%左右，特别是4月份以来，煤炭价格加速上涨，其中焦煤4月份月度环比上涨23％～30%，无烟煤上涨10%，动力煤上涨6%。 在此基础上5月初焦煤、无烟煤再次上涨10%左右，动力煤上涨3%。中转地秦皇岛动力煤在经历对前期抢运库存的调整后也重拾升势，并刷新历史新高，截至5月12日大同优混含税车板价为663元，较年底上涨28.74%，较上月同期上涨6.94%。国际煤炭价格也重回前期高点，截至5月9日，澳大利亚动力煤价格指数为133.63美元/吨，创11周来的新高，接近历史高点。 中短期内煤价仍有上涨要求 国信证券的煤炭行业研究员指出，全球范围内煤炭行业的这轮超级景气来自需求平稳增长背景下供给变量影响，包括国内落后产能的淘汰和全球范围内的基础设施瓶颈制约，小煤矿关闭政策的持续、新增产能与基础设施的建设周期使一段时期内供给无法提供与需求变动一致的增量，因此在需求不发生大幅回落的情况下煤价仍有上涨动力。 2季度作为1年内唯一的淡季煤价尚创新高，7月份旺季来临后煤炭供给紧张局面恐将加剧。 国信证券的煤炭行业研究员建议投资者重点关注冶金煤公司，特别是提价造成的新估值洼地。在国内落后产能的淘汰持续和全球范围内的基础设施瓶颈难以缓解的背景下，煤炭价格和煤炭行业的高景气仍将维持。 大型动力煤公司由于价格传导受阻，其潜在的资源价值相对被低估，但短期内盈利难以同步提升，建议重点关注冶金煤比重较大的公司，关注提价造成的估值洼地。 主要包括潞安环能（601699，收盘价78.19元）、兖州煤业（600188，收盘价23.84元）、平煤天安（601666，收盘价45.99元）等，西山煤电（000983，收盘价52.97元）作为龙头公司与市场价和其他公司焦煤差价扩大，预计年中再次提价可能性很大，盈利预测存在调升空间，重申对公司的推荐评级。 |
