专家称降息时机并不合理 央行短短半年内三次降息，降低社会融资成本的决心毋庸置疑。不过，在上周股市大震荡的背景下，专家认为此次降息时机并不合理，或将推高银行存款成本，带来不利影响。 5月10日晚间，央行宣布自5月11日起降息，除了将存贷款基准利率对称下调25个基点外，还将存款利率浮动区间的上限由基准利率的1.3倍调整为1.5倍。这也是央行自去年11月以来的第三次降息，其中存款基准利率累计下降75个基点；贷款基准利率累计下降90个基点。 不少分析研报认为此次降息的幅度低于预期。 中国银行国际金融研究所副所长宗良对腾讯财经表示，此次降息正好在上周股市震荡的背景下，容易被外界误读。“本来降息和股市没有直接关联，这样一来会导致更多资金流向股市，从而提高银行的存款成本。”在他看来，此时降息时机不太合理。 连续走强的股市在上周遭遇较大调整，其中沪指更是跳水300点，盘中跌破4100点。市场对降息预期强烈。在宗良看来，股市的适度上涨有利于改善融资环境，但股市的快速上行并不是一件好事，“要支持股市的平稳发展。” 宗良担心，此时降息会导致资金继续流向股市，造成银行存款减少。在资金紧张的背景下，央行将存款基准利率的浮动区间放开到1.5倍，会出现银行由于争夺存款而推高资金成本，从而导致银行的贷款利率也难以下降。“虽然利率下降了，但因为银行存款成本的提高，降低融资成本的效果会滞后。” 腾讯财经计算发现，上浮1.5倍的一年期银行存款利率为3.375％，高于调整前的3.25%的上限。如果一浮到顶的话，银行的存款利率不降反升。 宗良的担心不无道理，一位招行人士对腾讯财经表示，银行面临的压力越来越大，“央行此前释放了很多流动性，结果大部分都进了股市。”一方面银行存款流失严重，另一方面由于坏账激增，银行惜贷，导致贷款业务很不好做。 在宗良看来，存款利率上限浮动区间的扩大，意味着央行存款利率已经基本放开。在存款保险制度已经正式实施的背景下，中国利率市场化的进程在加速。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也认为，中国的利率市场化改革正在渐近推进中走向水到渠成。 央行负责人表示，扩大存款利率浮动区间是为了稳妥有序推进利率市场化改革，由于目前存款利率“一浮到顶”的机构数量已明显减少，预计金融机构基本不会用足这一上限。 去年以来，央行实施了一系列的降息和降准政策，被不少人解读为“中国版QE”。宗良表示并不认同这一说法，在他看来，央行的目标很清晰：总体上为了支持实体经济的发展，降息、降准是针对中国货币政策结构发生变化而做出的调整，不能算中国版的QE。“中国的利率水平和存款准备金率偏高，总体下调是合理的。但是应注意时机等各方面，配合好实体经济的发展。”(腾.讯) |
