八成投资者认为调整后 牛市继续催生更好买点 年初以来，A股牛市行情持续扩张；而进入二月以后，市场进一步呈现“无回调上涨”的特征。这促使监管层在近期屡次提示风险，多家券商下调两融抵押保证金折算率。此外，本周新股申购冻结资金超过2.5万亿。多种因素交织，使市场出现较大幅度的回调。国泰君安认为，政策放松预期下的风险评价改善并未结束；结合市场调研数据，进一步判断当前调整是牛市中期的波动，这种波动带来的不是行情的结束，而是更好的买点。 八成投资者认为调整后牛市继续 国泰君安策略组在5月5日收盘后，通过线上方式向机构投资者发放问卷，并回收到近千份有效问卷。通过对调研问卷的分析，投资者对牛市阶段、政策预期的判断与上一次调研时相比无显著区别，牛市预期未受单日大幅下跌影响。而针对回调对市场节奏的影响，79%的投资者认为若市场出现15%左右的回调，将会形成新的买点，牛市继续。 更好买点下的布局 国泰君安依然维持4月13日的目标点位上调：上证综指和创业板指数分别到4600点和3000点。接下来降息及相关调控政策预期会进一步强化市场新平衡特征。新平衡格局下，行业配置推荐三个方向：其一，风险评价迅速改善，与经济改善相关度高、且β较高的行业受益明显，推荐估值洼地组合，银行（兴业银行(601166)）非银（光大证券(601788)）地产（保利地产(600048)）。其二，同属于高β且低配置行业酝酿“逆袭”机会，有色（受益标的：中国铝业）煤炭（盘江股份(600395)）石化（上海石化(600688)）。其三，工业互联网（积成电子(002339)、华中数控(300161)）依然是成长的大方向（详见国君策略工业互联网三篇专题系列报告），维持对这一领域推荐。主题方面，推荐长江经济带（受益标的：江西长运(600561)、宜昌交运(002627)）、国企改革（中国巨石(600176)、国药股份(600511)）、供应链金融（农产品(000061)、金发科技(600143)）、一路一带之核电（受益标的：上海电气、应流股份(603308)）、大环保（受益标的：碧水源(300070)、三聚环保(300072)）。(证.券.时.报.网 ) |
