传：网宿科技2014年年报点评 业绩持续超预期，2015再创辉煌 事件：公司公告2014 年年报，2014 年公司实现营业收入1.91 亿元，同比增长58.57%,实现净利润4.84 亿元，同比增长104%,实现基本每股收益1.54 元。同时，公司公告2015 年一季报预告，预计公司一季度净利润1.21 亿元-1.42 亿元，同比增长50%-75%。 点评： 业绩持续高速增长，2014 年四季度业绩超市场预期。2014 年，CDN 行业在中国互联网持续发展的大背景下依旧保持着40%以上的增速，公司净利润翻倍增长主要归因于市场份额的持续提升以及自身综合毛利率的不断改善。单看 2014 年第四季度，公司再度向市场展现了优秀的成本费用管理控制能力，单季度毛利率为50.17%,创历史新高，同时净利润率也提升至32%,创历史新高。公司强劲的财务 数据 展示了行业良好的增长情况以及公司的业内龙头地位。 一季报再报高增长，打造卓越互联网业务平台提供商。公司同时公告2015年一季报，第一季度公司净利润同比增长为50%-75%,这一方面反映了公司收入增速没有问题，同时利润率也保持在相对良好的状态。同时，公司提出，在继续加强业务平台建设的同时，积极开拓新领域，投入超募资金建设网宿超清视频分发平台及网宿流量经营平台，新的业务有望成为公司未来新的盈利增长点。 展望2015 年，行业保持持续高增长的趋势不变，对于公司而言，高毛利的移动互联网产品MAA以及针对政企客户的产品APPA能够占据一定的份额，这对于公司毛利率的改善将起到关键作用。另外，如果公司能够在CDN 之外的行业（例如云计算与信息安全）有所突破，这将为公司打开更大的成长空间。 网宿科技依旧是 创业板 中真正具备高成长属性的优质白马，2014 年公司股价全年涨幅仅13%,随着整体 大盘 估值水平的水涨船高，公司的真成长加较低估值将有明显比较优势，维持“增持”评级，15-17 年EPS 分别为2.42 元，3.62 元，5.41 元。 风险 提示：新技术对CDN 的替代；CDN 服务价格快速下降 |
