非银丁文韬：降息如期而至，我们为什么率先看好券商？ 我们在节后首日率先提出在货币宽松政策预期下“布局券商，喜迎羊年”。今天降息如期而至，重申推荐逻辑：1)资金面推动牛市格局持续；2)我们1月重点推荐的互联网板块涨幅巨大，长期仍看好但短期谨慎；3)首推券商：i。券商从12月至今调整三个月，两融检查等负面因素已反应；ii.3月业绩同比、环比预计均将提升；iii。市场上涨，券商业绩估值双击，弹性最大。个股推荐：1)西部、锦龙、国金等中小券商(业绩弹性大；有增发概念)；2)关注辽宁成大、康美药业等券商/基金影子股。 地产涂力磊：降息来临，重申强推地产！——从政策拐点走向库存拐点 市场符合我们前期报告《支持地产复苏的数据逻辑和周期比较》中预期趋势。判断行业从政策拐点走向库存拐点，政策偏暖、推货上升、基数下行三重因素叠加下看好行业基本面上行。 1)降息配合推盘启动，行业销售复苏可期。从数据和近期沟通情况看，两点因素明确：第一，3月开始行业销售进入低基数期；第二，从上市企业沟通情况看，3月开始主力开发商推盘量将会出现大幅上升，部分一线企业环比新增货量超500%。 2)个股选择：进攻！通常在降息后第1个月和第3个月到6个月间，板块对A股超额收益能力最强。买布局一线城市龙头公司弹性最好。加仓首选保利、招商、万科、泰禾(买泰禾就是买北京、上海)、华夏。其他高弹组合格力、世联、金科和行业龙头(张江、金融街、南京高科)。 合规提示：海通证券自营(约定购回式证券交易专用证券账户)持有【泰禾集团 000732】超过总股本 1%。 有色钟奇施毅刘博：维持全面看多有色观点 市场最坚定看多有色整个板块，基于14年11月26日的深度《有色行业降息周期下的表现》，海通有色在一月初全面翻多整个板块。随着第二次降息的来临，标志着中国进入降息周期，基本金属价格将上升。子板块弹性排序：中国降息逻辑下，基本金属弹性强于小金属强于贵金属。首推各个子版块的龙头：恒顺电气、五矿稀土、云铝股份、洛阳钼业、路翔股份。关注前期涨幅较小的铜陵有色、吉恩镍业、银泰资源。 三利好推升有色：1、中国进入降息周期，金属终端需求改善预期强；2、全球量化宽松，美国经济环比回落，美元指数可望阶段见顶提升整个大宗商品价格；3、大部分金属价格处于成本价附近下行空间有限。 有理由看多整个有色：贵金属、稀土板块都已经上涨，前期基本金属分歧较大。但是中国宽松背景下金属价格必上升，无论2008-2009还是2012(见《有色行业降息周期下的表现：有图有真相-141126》)，铝、锌价格底部反弹明显，价格在成本价格附近，上升空间大于下降空间。短期内基本金属都能反弹，铜、镍弹性大，中长期而言铝、铅锌基本面较优。从基本面角度而言，首推恒顺电气、云铝股份。从股性而言，关注铜陵有色、吉恩镍业。 小金属方面，稀土价格持续看好，2015年集团整合预期强，稀土价格仍有较大的上升空间，资源股首推五矿稀土，磁材首推中科三环。受新能源汽车销量持续大幅上升，碳酸锂价格加速上升，首推资源龙头天齐锂业；关注路翔股份。 贵金属：中长期看好黄金，未来金价最大的利空是美国加息。但由于通胀较弱，同时美国经济环比回落，加息推后或者加息次数将至多一次，所以2季度，黄金板块没有基本金属与小金属强，但全球量宽的背景下金价将有2-3年的牛市。关注山东黄金、银泰资源。 风险提示：中国经济持续下，利空下游需求。 |
