主业符合预期,今年有望超预期。
巨星科技发布业绩快报,2014年实现营业收入28.66亿,同比增长8.3%,实现归属股东净利润5.18亿,同比增长21.1%,EPS为0.51元,基本符合预期。业绩提升主要原因(1)公司不断创新,积极研发设计新产品;(2)原材料价格有所下降,使得公司产品毛利率的不断提高。我们认为公司今年业绩有望超预期,人民币近期小幅贬值,这一趋势有望延续,公司产品主要出口欧美,毛利率将继续提升。
加速发展工业4.0,工业机器人与服务机器人齐头并进。
公司加速发展工业4.0相关业务,通过参股中易和及直接入股国自机器人(合计持有约39%股权)来发展工业机器人业务,国自机器人主要业务为巡检机器人,近两年发展速度迅速;同时公司出资5000万元设立巨星服务机器人,并以此为平台加码服务机器人业务,工业机器人及服务机器人两者具有明显协同效应,有望成为新的增长点。
在手现金充沛,将持续发力新兴领域。
巨星科技2014年三季度末在手现金约为11.5亿元,公司管理层锐意进取,积极布局新兴产业,从战略入股中易和科技就能看出公司的布局及决心。未来公司将按照转型智能化等新兴高端制造业的战略,利用资金等优势持续做大做强该板块。
投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价18元。我们预计公司2014年-2016年的EPS分别为0.51、0.62、0.75元,公司主业将超预期,智能化转型效果显现,未来将持续发力新兴领域,6个月目标价18元,相当于2015年29的动态市盈率;
风险提示:
外需大幅萎缩,投资收益下滑。
|
