A股2月市场策略--喧嚣之中，回归本源 1 月：蓝筹波动，成长复辟 在经历了去年 12 月极端的蓝筹暴涨、成长杀跌的风格之后，我们开始提示蓝筹快速上涨阶段已经结束，市场风格将逐步均衡化，2015 年开年以来，市场表现基本符合我们的预期。一方面，蓝筹股在惯性冲高之后，受 IPO 审批家数翻倍、两融监管风暴等冲击，呈现大幅波动，其后又在证监会澄清无意打压股市以及央行加量续作 MLF 之后收复失地；另一方面，以科技股为代表的成长股则在"透明计算" 获得国家自然科学一等奖事件的催化下演绎报复性反弹， 推动创业板连创历史新高。截至 1 月 25 日，沪指当月上涨 3.62%，创业板指数上涨 15.32%。 2 月：全球宽松潮下中国央行的"控"与"放" 前期降息使得市场预期货币政策持续宽松的通道已经打开，从而推动居民的存量资产配置加速向股市转移。欧洲央行宣布 QE、加拿大降息，全球央行迎来"宽松潮"，美元维持强势，中国央行的动向成为市场关注的焦点。基本面和通胀水平其实已完全符合再次宽松的常规条件，但央行却迟迟没有启动再一次全面放松， 主要是因为前期降息之后实体经济融资利率并未出现明显的下降而股市却呈现异常的疯狂，可见股市分流了实体经济的资金，削弱了货币政策宽松的效果。因此，央行在采取下一步全面宽松的货币政策之前，会采取多部位联动、 控放结合的方式， 防止资金脱实向虚。 2 月行情预测：波动加剧，沪指 3100 点至 3500 点间运行 实体经济疲弱，但短期全面宽松仍存顾虑，在下一次全面宽松政策出台之前，由估值修复推动的β 行情暂告一段落，市场将在管理层的"控"与"放"之间震荡前行。杠杆资金基于成本因素的考量行为将更加趋于短期化，从而使得短期市场的剧烈波动趋于常态化。 2 月投资策略：喧嚣之中，回归本源 在市场的频繁波动中，寻求β 收益的难度开始加大，市场回归价值发现寻求α 收益的过程。白马成长经过14年的调整消化估值、业绩成长确定，将在剧烈波动的市场中提供安全边际并创造α 收益，是2月份建议配置的重点。2月重点推荐股票组合：中国平安（601318）、桑德环境（000826）、海特高新（002023）、正泰电器（601877）、康缘药业（600557）、森源电气（002358）、腾邦国际（300178）。(广发证券) |
