尽管“1·19”暴跌行情令市场胆战心惊，但此后连续两个交易日逾200点的强劲反弹令沪指重上3300点，快速收复失地。然而，股市如此暴涨、暴跌，频繁巨震，将不利于好不容易重塑的市场信心，也将有损股市生态。
沪指暴涨逾200点
20日，大盘股一改“黑色星期一”的惨烈局面，反弹大涨1.82%。21日，大盘更是一路高歌猛进。在保险、券商、地产、银行等前期跌幅过猛板块的带领下，上证综指暴涨4.74%，快速修复1月19日的缺口。近两日的急速上涨，一方面是政策面因素导致的利空放大，不论是技术面还是基本面都有反弹的要求；另一方面与央行[微博]再度出手释放宽松的信号不无关系。20日，央行加量续作MLF(中期结构便利)，对浦发银行(15.74, 0.74, 4.93%)和兴业银行到期的400亿元和500亿元MLF开展续做。
对此，民生证券分析指出，央行此次MLF加大了续发的力度，预计春节前资金面不会紧张。此外，2014年12月外汇占款负增长1000余亿元，MLF作为中期流动性工具可以对冲外汇占款下降留下的基础货币缺口，未来不排除央行创设期限更长的非公开市场流动性投放工具的可能性。
基本面支撑行情可期
与此同时，中国经济增速在换挡中质量提升，在降杠杆后A股能否走出有质量的行情令市场期待。
1月20日，国家统计局公布数据显示，2014年全年国内生产总值636463亿元，按可比价格计算，比上年增长7.4%。在中金公司看来，2014年12月及四季度经济增速显示出低位趋稳的迹象。
民生证券研究院首席宏观研究员管清友[微博]分析称，尽管房地产面临人口老龄化和高库存，制造业面临去产能，基建面临资金瓶颈，出口又稳而不强，经济下台阶几成定局，但底线思维之下，稳增长力度将继续加大，货币宽松不会缺席。
在星石投资看来，今年下半年到明年改革的效果就会显现出来，届时宏观经济将触底回升。这是本轮蓝筹行情最重要的基础，目前来看没有发生任何改变。与此同时，大类资产配置调整仍在继续，资金由房地产、固定收益等高位资产向A股这一价值洼地转移才刚开始，这一进程不会因为一个突发事件而轻易中止。
谨防市场情绪集中宣泄
股市企稳反弹、量能放大，金融板块再度领涨是否意味着调整已经结束？
兴业证券策略分析师张忆东表示，短期来看，大盘不一定能快速结束调整而恢复大涨，不排除行情还会反复，关键要看是否有“新风”加入。
应该注意到，股市过快上涨和过快下跌都可能有损股市生态，政策面的频繁调整也不利于好不容易重塑的市场信心。管理层在监管的同时，需要防止市场情绪的集中宣泄。新华社 |
