深港通四大猜想 创业板将"雪崩"？ 继沪港通之后，深港通也要来了。不过，关于深港通还有很多问题并未明确，比如：深市哪些股票将纳入深港通范围？估值高企的创业板是否会因深港通而出现"雪崩"？ 1月5日李克强总理来到深圳考察时表示："沪港通后应该有深港通"。随后，深交所于6日晚表示，"我所与香港联交所正在对开展深港通进行研究，方案成熟时我们将按程序报请两地监管部门审批。" 不过，关于深港通还有很多问题并未明确，比如：深市哪些股票将纳入深港通范围？估值高企的创业板是否会因深港通而出现"雪崩"？ 猜想一： 深港通何时开通？ 早在沪港通准备开通之际，就有消息称，深交所正紧锣密鼓地研究深港通。2014年9月，深港通的推动曾得到中国证监会的支持，证监会当时表示，在沪港通试点取得经验的基础上，证监会支持深港两地交易所进一步加强合作。 在李克强总理提出"沪港通后应该有深港通"之后，香港特区行政长官梁振英1月6日表示，"沪港通"之后，能够比较快地开通"深港通"，对香港的发展、对国家的金融改革都有好处。 目前市场对于深港通开通时间的预期集中在今年年中。南方基金首席策略分析师杨德龙接受媒体采访时称，"估计时间不会太久，可能今年上半年就会推出来。" 申银万国证券7日发布的研报中表示，沪港通推出的时间是从李克强总理提出到正式开通大约6个月，而深港通在具体交易制度细节确定方面会比沪港通更加顺利，因此预计正式推出时间大约在今年的5-7月左右。 一个小插曲是：1月6日曾有媒体报道，深交所首席经济学家季孟增接受采访时称，深港通有望于今年五一前后开通，初期额度安排与沪港通基本相同。不过，随后有报道称，深交所查无"季孟增"此人，也并未设立"首席经济学家"这一职位。 猜想二： 哪些股票会纳入深港通？ 关于哪些股票将纳入深港通，申银万国认为，深港通的股票范围大概率参照沪港通，深港通未来首先纳入到互联互通组合的范围可能是深证100、深证300、沪深300中深圳交易所股票，以及AH 同时上市的股票。 在这一范围内，目前共有309只股票，其中118只属于沪深300股票，17只属于AH同时上市股票。 市场普遍认为，创业板指数成份股初期不会纳入深港通范围。东北证券首席策略分析师沈正阳表示，深港通开通之初创业板不会被纳入深港通投资标范围，"创业板相对于主板而言，在投资者适当性管理与风控方面都有所不同，待时机成熟后，创业板指数可能会被纳入其中。" 不过，需要指出的是，在深证300成份股中，包含42只创业板股票，其中乐视网、华谊兄弟、碧水源、神州泰岳、汇川技术、掌趣科技、蓝色光标、网宿科技、机器人9只同时是深证100成份股。 猜想三： 哪些深港通股票会受追捧？ 随着深港通的升温，很多投资人开始考虑加入相关概念炒作。但市场人士认为，由于深港通开通时的环境和沪港通开通时区别很大，深港通股票可能不会像沪港通刚开始那样得到爆炒。 "深港通倘若开通，和沪港通开通时所处的时机、环境、市场结构并不一样。"英大证券首席经济学家李大霄称，"沪港通开通时，沪市A股相对于H股有12%的折价，上证50的PE约为7.4倍，但是当前深市中小板、创业板PE高企，AH股溢价指数已经达到130%，这也将带来投资方向的不同。" 申银万国证券也认为，目前恒生AH溢价率已经达到31.8%，沪港AH 溢价率已经达到34%， A股相对港股并不便宜。 Choice数据显示，在深市17只A+H股票中，截至1月7日收盘，仅万科A一只股票相对H股折价，而且折价率也仅为2.29%。 相比较而言，深港通的大市值板块、龙头公司更具有吸引力。申银万国认为，随着即将推出的一系列立体交易工具，流动性的溢价会愈发明显，因此深港通的投资机会更多的来自估值偏低的行业龙头和具备稀缺性品种的重估。 申银万国建议关注的行业龙头包括：地产(万科 A、华侨城 A、中南建设)、金融(平安银行、宁波银行)、家电(格力电器、美的集团)、汽车(长安汽车、江铃汽车)、周期品(南玻 A、鞍钢股份、潍柴动力). 而稀缺性标的建议关注：白酒(五粮液、泸州老窖、古井贡、洋河股份、张裕A)、医药(东阿阿胶、云南白药、以岭药业、华润三九)、消费品(双汇发展、汤臣倍健、承德露露)、军工、电力设备(许继电气). 此外，申银万国认为，PEG仍具有较强吸引力的白马成长股可以适当关注。 猜想四： 创业板遭遇"雪崩"？ 关于深港通，目前最普遍的担心是，深港通的推出将对估值较高的创业板形成巨大压力。经济学家宋清辉接受媒体采访时甚至称："如果深港通在现在的市场环境下开通，创业板估值或将'雪崩'，所以深股通初期的投资标的应以深市主板和中小板的公司为主。" 不过，也有一些市场人士认为，深港通的开通，也意味着将有更多资金关注创业板。东海证券证券投资顾问付朋朋表示，1月6日中小板和创业板股票出现大涨行情，与其说是超跌反弹，还不如说是深港通的逻辑来解释更恰当一点，"我看了一遍涨势较好的股票，大部分都与深港通概念有关。" 值得一提的是，境外资金对创业板股票也并非完全视而不见。Choice数据显示，在406只创业板股票中，共有19只股票被QFII持有。 |
