外资险资加速入场 白马成长股或成大资金腾挪方向 2014年，全部A股、沪深300、创业板的涨幅都在50%左右，白马成长股只有10%，这可能都要得益于市场的水涨船高。5月以来，A股鸟飞猪飞，唯独白马没飞。白马成长既没有贴上新经济的标签，也没有像价值股一样疯狂修复估值。安信证券认为，白马成长也许正被人遗忘，这又何尝不意味着希望。 较为一致的预期是，白马成长整体上正在经历成长股向价值股的转变。所以看到了估值的大幅回落，并且从股息回报率角度上看，这也许并未结束。但实际上，被动式估值调整并不是唯一的路径，如果白马成长股大幅度提高分红比例，市场预期很有可能会得以缓解甚至扭转。 “白马不成长”的说法颇为流行，新经济境下，白马股的稳健成长并不受市场认可。安信证券认为，其实许多白马成长股近两年来在新经济领域的布局，有望成为未来新的增长点。另外，股权激励有利于白马成长龙头地位的稳固，国企改革也赋予了部分白马更大的想象空间。 2015年A股投资者结构可能加多样化，这对白马成长是相对有利的，特别是如果外资和险资加速入场。短期而言，白马成长已经成为大资金腾挪的方向，这种行情演绎具有一定的可复制性。(证.券.时.报.网.) |
