收购四丰电子,跨入高端电子材料行业。隆华节能拟使用自有资金9300万元收购洛阳高新四丰电子材料有限公司100%股权。收购后隆华节能将重新任命四丰电子的总经理、副总经理及财务负责人,但四丰电子核心股东将继续在四丰电子担任技术及生产方面高管三年以上。收购后四丰电子承诺2015年、2016年、2017年、2018年的承诺净利润不低于1100万元、1900万元、2800万元、3600万元。隆华节能通过此次收购,成功跨入高端电子材料行业。
“小”收购将打造隆华节能靶材运作的大平台。隆华节能将会把四丰电子打造成靶材运作的大平台,靶材是广泛应用于半导体、磁记录、平面显示等领域的核心材料,市场前景广阔。据统计,2011年全球靶材市场容量约为400亿元,市场需求量以每年超过30%的速度快速增长。随着电子行业的发展,我国已逐渐成为了世界上薄膜靶材的最大需求地区之一,但在高端靶材我国尚没有成熟的生产商,主要依赖进口,市场空间巨大。隆华节能将投入大量人力和财力,对四丰电子进行产品种类延伸及产业链延伸,将其打造成靶材运作平台。
隆华节能环保行业基础夯实,期待领军人物不断带来新的业务。隆华节能的换热器业务虽然受到宏观经济影响,但经过多年的积累,公司的复合冷技术行业领先,中电加美水处理业务在隆华的平台上得到放量发展,节能环保业务将保持平稳增长。新任总经理孙建科先生曾任中船重工725所所长,具有丰富的科研管理经验和行业资源,预计后续将不断外延打造隆华新材料产业,甚至可能与725所产业达成合作,未来发展空间巨大。 买入-A投资评级,6个月目标价30元。我们预计公司14年-16年的EPS分别为0.42元、0.63元、0.88元,考虑到隆华节能传统业务平稳增长,新引进的新材料业务技术领先,成长性突出,公司在新材料业务方面仍然有较强的外延预期,公司6个月目标价30元。
风险提示:公司传统业务下滑,外延不达预期。 |
