传：捷顺科技不仅是Nextdoor,社区O2O稀缺标的
投资要点：
1、目前，Nextdoor是全球社区O2O领域最成功的公司，第三轮融资估值6亿美元，当时覆盖2.2万个社区。而Nextdoor主要聚焦在社区社交领域。中国社区 商业 支出规模约为7万亿，对应社区O2O现实的年市场空间可达千亿级。中国社区信息化基础薄弱，大部分信息并未联网。社区O2O的道路任重而道远。目前， 国内 社区O2O市场尚未有强势厂商出现；
2、通过捷慧通平台，密切与物业关系，有望再造一个捷顺科技。捷慧通智能管理平台将停车场、门禁、梯控、访客和考勤等设备或功能联网，集成到统一的社区前置系统。同时，通过捷慧通云平台连接周边商户。捷慧通为物业创收堵漏提供新的途径，从而密切与物业关系。通过捷慧通，公司至少可以实现三种商业模式。其一，平台销售，带来的新增收入与设备销售接近；其二，平台租用，乐观看未来可带来10亿级租金收入；其三，平台运营；
3、移动互联网战略起航：低 风险 的自然扩张，百万级活跃用户指日可待。我们预计2015年，公司App和微信服务号将正式开通。我们认为公司移动互联网战略具备坚实基础：其一，假设平均售价为20万，公司每年新增2000-3000个社区（或园区）客户，新增个人用户数达百万级。公司捷生活App和微信服务号无需增加客户支出，1-2年内达到百万级活跃用户是现实的目标；其二，公司移动互联网业务主要针对用户刚需，活跃度无需担忧；其三，与物业利益共享， 获得强大地推能力。与其他O2O公司烧钱模式不同，公司移动互联网业务基于原有业务自然延伸，面临较低的风险。
4、社区O2O稀缺标的，维持“买入”评级。我们预测公司2014~2016年全面摊薄EPS分别为0.33元、0.44元和0.65元。公司坐拥10万停车场客户和5000万门禁用户，最有潜力成为A股社区O2O龙头。纵观整个A股，拥有如此庞大接近 消费 的客户资源是极为稀缺的。我们维持“买入”的投资评级。我们给予公司传统业务2015年30倍 市盈率 ，对应约40亿市值。假设将来活跃用户占比20%,每个活跃用户价值300元，给予新模式业务每个社区 （或园区）6万人民币估值，对应约60亿市值。综合来看，6个月目标市值100亿，对应约33.00元6个月目标价和约75倍的2015年市盈率。建议投资者关注公司App和微信服务号的正式发布以及支付业务的进展。 |
