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传闻:农发种业公告点评 并购加快子公司种薯资源布局,上调盈利预测

2014-12-19 09:41| 发布者: 股票之声| 查看: 442| 评论: 0|来自: 股票之声

摘要:   传:农发种业公告点评 并购加快子公司种薯资源布局,上调盈利预测,维持买入评级   投资要点:   子公司广西格霖种业拟现金收购内蒙古拓普瑞种业公司:控股子公司广西格霖 农业 科技发展有限公司拟以现金612 ...

  传:农发种业公告点评 并购加快子公司种薯资源布局,上调盈利预测,维持买入评级

  投资要点:

  子公司广西格霖种业拟现金收购内蒙古拓普瑞种业公司:控股子公司广西格霖 农业 科技发展有限公司拟以现金6120万元收购张明坤所持有的内蒙古拓普瑞种业公司90%股权。拓普瑞主要从事马铃薯一级、二级种薯种植、批发、销售,11-13年收入分别为466/1067/1992万元,净利润分别为162 /531/981万元。收益法评估下,标的净资产评估价值较账面价值评估增值3579万元,增值率106%。公司董事会已审议通过本次交易,标的资产盈利将即日并入广西格霖报表。同时,公司拟向广西格霖提供2年期总额3000万元的借款,用于其马铃薯种、甘蔗种的生 产经 营业务。

  占据优质制种基地资源,广西格霖薯种竞争力再上新台阶。拓普瑞种业位于内蒙古锡林郭勒盟,地处中国乃至东北亚最佳的马铃薯种薯种植 黄金 区域。公司厂区面积 100亩,将建设现代化种薯储藏库5000平方米,马铃薯种植栽培技术水平在 国内 处于领先地位。近年来,马铃薯晚疫病在国内发病率持续高发,和种薯品质下降有很大的关系。通过本次并购,广西格霖现有的技术、品种优势能与拓普瑞的资源优势有效对接,形成业务+资源互补共赢,进一步优化广西格霖种薯产业的资源利用效率和产品品质,提高企业的核心竞争力。

  种薯将成为公司整合收购资产的试验田。过去2年来,公司已成功并购8家企业,在进一步通过外延式扩张做大体量的同时,公司时刻考虑整合子公司资源,打造跨区域平台。山东天泰、山西璐玉、广西格霖这些子公司在区域市场均有较高的品牌知名度和影响力,而山东、山西、广西又都属于马铃薯种植大省,通过整合优质上游制种资源,提高种薯品质,加强产品竞争力的同时,广西格霖可利用集团平台更好的推广种薯产品。

  加快最大种业规模,积极拓展农化业务,稳步转型田间综合服务商,维持“买入”评级。我们预计14-16年标的资产净利润分别为1050/1300 /1600万元,广西格霖持股率90%,公司持有广西格霖股份比例51%。按此测算,15-16年公司整体业绩上修597/734万元。此外,由于产品品质提升,我们分别上修子公司广西格霖15-16年业绩预测200/250万业绩,则公司整体业绩再上修102/127万元,合计上修700/861万元, 则公司14-16年净利润分别为0.82/1.25/1.69亿元,考虑增发摊薄股本后EPS0.20/0.30/0.40,PE60/40/30倍。我们认为公司后续在种业,农化等领域并购亮点还比较多,田间综合服务商战略也符合国内农业现代化发展方向。而在此过程中,大股东中农发集团将在资金、项目&土地资源两方面给予大力扶持,维持“买入”评级。


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