西部证券：资金加速调仓换股重心转向二线蓝筹 周四，两市强势震荡，多空双方对沪指3000点一带的分歧较为突出。我们认为，虽然中长期市场强势格局未发生决定性转变，但随着年末特殊时点的到来，此前充裕的流动性环境已有所变化。部分资金筹码兑现要求升温，指数盘中震荡将进一步加剧。在市场情绪逐步回归理性之后，技术修复压力存在释放的要求，短期内沪指将在3000点一带反复震荡。 周四，市场风格有所转变，以券商为首的金融板块在消息面和获利回吐压力的双重影响下整体步入调整。与此同时，前期涨幅较小的强周期股以及二三线品种有所活跃，钢铁、交运、电力、环保等板块得到较多资金青睐，涨幅居前。 资金在避险情绪下开始加速调仓换股，从权重向二线蓝筹转移的迹象较为明显。场内热点轮动，赚钱效应和板块效应仍存，有效维系了市场人气。而两市成交量较前期萎缩，但依旧维持在相对较高水平，有望为股指保持强势格局提供量能支撑。不过，由于板块以及个股分化的特征明显，资金调仓换股频率的提升将加剧指数盘中震荡。 从中长期来看，CPI连创新低为货币政策释放提供了空间，而经济下行压力加大也将促使政策面进一步放松，我国流动性环境有望在中长期保持相对宽松的局面。不过，就短期来看，流动性层面仍存在一些不确定性因素。一是临近年末，银行等金融机构在考核和节假日备付的压力下，存在较为强烈的资金回笼要求；二是本周央行在公开市场上无任何操作，仅有50亿元正回购到期所带来的净投放量；同时，市场还要面对新股发行的资金压力。在接下来的两周时间内，A股市场又将迎来新股密集申购，12只新股冻结资金或高达2万亿元到3万亿元，这将对资金面形成一定冲击。 此外，近日多家券商已开始通过提高保证金比例，来管控融资融券业务风险。配合证监会开始核查券商两融业务的消息，短期内融资盘规模将受限，这或将促使现有融资资金的离场，加剧短期市场调整的压力。同时，后续增量资金不足也将从一定程度上延缓指数上行的速率。 整体看来，沪指自2450点反弹以来一路强势上攻，最大涨幅高达26%，期间并未有过较为有效的调整。随着市场“逼空”情绪降温，技术指标修复和获利盘了结的要求需要一个集中释放的过程。因此，我们认为，近期指数的反复并不意味着上行趋势的终结，反而为资金的调仓换股提供了空间，也为资金提供了一次低吸布局的机会。(.证.券.时.报.网) |
