| 法兴银行：中国股市价格超低
两年内或涨50% 法兴银行今日发布2015年跨资产配置策略展望，其中法兴亚洲股票策略师Vivek Misra预测，到2015年12月，中国A股会上涨35%，2016年会上涨14%。法兴报告指，中国股市可能上涨50%，是真正的牛市信号。 Vivek Misra认为，中国股票非常超值，按10.7%风险溢价交易，这是我们跟踪的50个市场中最高的。“超高风险”银行已经按账面价值折扣18%进行交易，股本回报率为7%（在对坏账进行调整之前。 同时，中国大陆股市为全球第三大股市，市值4.2万美元，但目前仅三分之一股票为自由流通。我们预期中国A股会加入国际基准行列，其权重会随着时间而增加。 不过，Vivek Misra也指出要特别注意中国增速的结构性放缓和中国银行健康的隐忧。 主要观点： 中国股市可能上涨50%，这是真正的牛市信号！ 事实上，要特别注意中国增速的结构性放缓和中国银行健康的隐忧。但是，我预测到2015年12月，中国A股会上涨35%，2016年会上涨14%。 那么，中国股市的主要吸引之处有哪些？ 价格超低 中国股票非常超值，按10.7%风险溢价交易，这是我们跟踪的50个市场中最高的。“超高风险”银行已经按账面价值折扣18%进行交易，股本回报率为7%（在对坏账进行调整之前，目前为17%）。 优质结构性改革实现国内A股的交易量增加 中国经济改革正在着手解决对长期增长前景的担忧。其中一项解决措施是采用沪港通等进行金融业自由化，沪港通可以在现有合格投资者计划（QFII和RQFII）之外为持有量偏低的A股提供新的交易方法。 中国股市在国际指数中的权重会随着时间而增加 中国大陆股市为全球第三大股市，市值4.2万美元，但目前仅三分之一股票为自由流通。我们预期中国A股会加入国际基准行列，其权重会随着时间而增加。 中国政策松绑 中国经济增速令人失望与通胀制度崩溃双重不利因素影响下，政策应该会进一步松绑，人民币升值暂停。虽然市场完全了解增长动态，但我们认为政策反应不大。 美国的去相关化 尤其是在应该会拖累美国股市的美国货币政策收紧前夕，中国股市提供极具吸引力的投资组合风险缓解潜力。中国和美国股市之间的相关性极低（仅为35%）。 您特别推荐中国的哪个股市呢？ 我重申，我看好方便性更高、流动性更强的香港H股和不同部门更多元化的中国大陆A股。此外，我们提出与在两地均有上市的股票的价值、增长和不匹配价格相关的专题策略。 中国信贷难道不是更安全的股票替代品吗？ 在这个多资产投资组合中，我们的全球资产分析策略师增持中国股票和中国企业债券。资产有不同的动态；而且在两者之间，企业债券提供更高的资本保护水平。 |
