维持增持评级,维持目标价58.85 元。信威集团将于12 月19 日收市后正式纳入富时中国A50 指数,对于海外资金的配置作用将更加凸显。同时,市场前期对其小卫星运营情况的担忧也已随着公司的澄清而逐步消除,我们维持2014-2015 年EPS 为0.77/1.07 元,维持目标价58.85 元,“增持”评级。
富时中国A50 指数调整,信威集团入选。富时集团(FTSE)近期公布指数成分股检讨,富时中国A50 指数纳入三只A股,分别是北京信威通信科技(600485)、中铁(601390)及招商证券(600999);同时剔出三只A股,分别是宜宾五粮液、河南双汇及云南白药,上述变动均在12 月19 日收市后生效。富时中国指数可用来帮助全球投资者发掘中国市场机会,被北美、欧洲和亚洲投资者广泛采用。信威当前总市值约1160 亿(流通市值仅57 亿),其入选A50 指数将更加体现其全球配置价值,战略价值显现。
小卫星运营正常,后续运作值得期待。由于新涉足该领域,前期市场一直对其小卫星运营情况有所担忧。公司12 月3 日在官网发布新闻,清华信威空天信息中心获“卫星应用创新奖”,充分肯定了“灵巧通信试验卫星”的创新成果。下一个催化剂是公司对于小卫星系统的商业模式探索,我们判断这将与军用、专网的定位紧密结合,作为信威从通信设备销售向国防信息技术延伸的重要切入点。
风险提示:乌克兰局势进一步恶化;柬埔寨项目运营收入不达预期。 |
