上周，A股市场出现了强势拉升的格局。其中，上证指数更是迭创新高，成交屡创天量，沪市成交金额就突破6000亿元，沪深两市成交量更是突破1万亿元。面对如此猛烈的资金台风，乐观之余是否应该有所反思？
加杠杆
A股交投火爆 当前，A股市场持续天量，主要是因为整个社会的风险溢价承受能力有所提升，使得市场各路资金均开始关注起股票的投资机会。与此同时，A股市场的加杠杆效应也进一步激发了市场参与者的炒作激情。毕竟拥有1亿元的自有资本，通过券商的融资渠道可以加到1.3亿、1.4亿、1.5亿的资产总盘子，如此就使得大量实力资本加大了对二级市场的投资力度，进而驱动着A股市场的成交量从1000亿元、3000亿元迅速上升至近期的7000亿元以及上周五的过万亿元。
如此巨额的成交量使得大盘股的股价走势也如同小盘股那样轻盈，中国石油(10.12, 0.91, 9.88%)两个交易日持续冲击涨停板，工商银行(4.59, 0.32, 7.49%)、农业银行(3.31, 0.26, 8.52%)等大市值银行股也跻身涨幅榜前列。更为重要的是，随着成交量的放大，以及杠杆效应的显现，券商的盈利能力突飞猛进，如此就驱动着券商股的估值重心迅速上移，整个券商股成为A股最为靓丽的品种。上周四集体涨停后，券商股上周五仍然多数冲击涨停板。
亢奋之余
不忘量能天花板 就短线趋势来说，如此亢奋的市场仍然有望延续，尤其是近期政策面趋于积极。所以，市场的做多激情仍需要得到释放。也就是说，对于本周初的A股市场，仍然可能会延续着上周强劲趋势，尤其是上证指数、深成指等蓝筹股相对集中的指数，成交量也可能会持续放大。
但是，在亢奋的过程中，仍要有所警惕。毕竟如此巨量是难以延续的。在2007年大牛市里，沪深两市的成交天量是4000余亿元，2007年住户存款余额为17.25万亿。央行[微博]的2014年第三季度中国货币政策执行报告显示，9月底，全部金融机构(含外资金融机构)本外币各项存款余额为116.4万亿元。9月末，住户存款余额为49.8万亿元。也就是说，当前住户存款余额相当于2007年的188.69%。当前沪深两市的1.1万亿元的成交天量相当于当年的4000余亿元的成交天量的175%，已经逼近了当年的高点。可以推测，存款大搬家导致A股市场成交天量将遇到居民存款总额数量的制约。或者说，沪深两市1.1万亿元的成交金额已经接近了瓶颈，再度持续大比例突破的概率并不大。
因此，对于后续走势来说，我们一方面要看到强势行情、亢奋状态往往具有延续的特征；另一方面也要看到瓶颈渐显。此时，需要面对A股盘中宽幅震荡的挑战与考验。在后续走势中，建议投资保持一份警惕。
低吸三类个股
当然，巨额的成交量，显示出增量资金有望部分沉淀下来，成为A股新的活力源泉。
就目前来看，一是国家重点投资的军工、高铁、核电等领域有一定的投资机会。上周五，军工股已率先起舞。可跟踪航天电器、高铁的辉煌科技、核电的中国一重等个股。二是小盘高价股，年报含权预期明显，腾信股份、众合旅游等小盘百元股上周五也逆势逞强，值得跟踪。三是新兴产业股，第一高价股目前已由贵州茅台转至朗玛信息，显示新兴产业的持续投资机会。所以，新开源、联建光电、东土科技、腾邦国际等个股也可跟踪。 |
