中金：沪港通额度成市场稳定基金 看好中期走势 中金公司发布研究报告，点评沪港通开启首日表现称，"港股通"的清淡基本符合预期，沪股通"踊跃度"略低于预期。鉴于目前能参与港股通的投资者只是散户和部分私募基金等机构，且较多想投港股的散户已经通过其他渠道投资港股，因此"港股通"昨日的清淡也是预期之中（全天额度使用17.7亿，剩余87.3亿，83%）。"沪股通"相比市场之前的高期待，则略低于预期，全天额度到下午两点左右才全部用完。正如很多资深A股投资者所描述"如果17日A股不高开低走，那就不叫A股"，A股昨日的表现也印证了市场对大多数人的不可预测性。 中金公司表示，A股在6月份之后出现一定幅度上涨，个股层面的涨幅更大，在近期利好刺激比较集中的情况下，有短期获利的压力，再加上新股可能在下半月集中申购，临近年底流动性是否面临压力也存在一定不确定性，市场短期波动有加大的可能性。但沪港通开通初期的温和表现，使得沪港通剩余的额度变成了短期的市场稳定基金。即，如果市场下挫比较明显，可能会逐步吸引沪港通资金逐步买入，这也一定程度上会起到稳定市场的作用，特别是对A股来说。市场即使调整幅度可能也不会大。 从中长期来看，沪港通机制只是一个流动性措施，不会对基本面产生重大的影响，市场的重点还是需要观察中国的基本面趋势。对中期市场表现保持乐观。临近年底，需要观察总体货币政策趋势、中央经济工作会议、中央农村工作会议、国企改革、土地制度改革等领域的进展及政策传递的信息。总体上，各领域改革在持续推进，期待货币政策面对疲弱的物价和增长更加积极。 以下为全文： 万众瞩目的"沪港通"昨日登台，我们对沪港通开启首日表现回顾及后市进行展望。 "港股通"的清淡基本符合预期，沪股通"踊跃度"略低于预期。鉴于目前能参与港股通的投资者只是散户和部分私募基金等机构，且较多想投港股的散户已经通过其他渠道投资港股，因此"港股通"昨日的清淡也是预期之中（全天额度使用17.7亿，剩余87.3亿，83%）。"沪股通"相比市场之前的高期待，则略低于预期，全天额度到下午两点左右才全部用完。正如很多资深A股投资者所描述"如果17日A股不高开低走，那就不叫A股"，A股昨日的表现也印证了市场对大多数人的不可预测性。 投资者通过沪港通都买了哪些股票？从个股来看，我们无法确切知道投资者通过沪港通集中购买了哪些股票。但，一方面港交所对此有简单的披露：A股方面，大秦铁路、贵州茅台、上汽集团、平安、某大型乳制品公司，是五只最集中买入的股票，港股方面，腾讯、凤凰传媒、SMIC、中国移动、AIA是五只买入最集中的个股。另一方面，我们对比昨日市场A股市场沪港通个股交易量及其过去三个月的日均交易量，大秦铁路、陆家嘴、上汽集团、外高桥、正泰电器、贵州茅台、中国国旅、香溢融通、香江控股、宇通客车等十大股票交易量放大在3倍以上。其中，大秦铁路、上汽集团、贵州茅台、中国国旅、宇通客车等个股根据QFII持仓来看都是之前海外投资者的爱股。港股方面，类似地凤凰卫视、波司登、人和商业等个股可能受到港股通资金的追捧。 "沪港通"市场稳定基金。A股在6月份之后出现一定幅度上涨，个股层面的涨幅更大，在近期利好刺激比较集中的情况下，有短期获利的压力，再加上新股可能在下半月集中申购，临近年底流动性是否面临压力也存在一定不确定性，市场短期波动有加大的可能性。但沪港通开通初期的温和表现，使得沪港通剩余的额度变成了短期的市场稳定基金。即，如果市场下挫比较明显，可能会逐步吸引沪港通资金逐步买入，这也一定程度上会起到稳定市场的作用，特别是对A股来说。我们认为市场即使调整幅度可能也不会大。 从中长期来看，沪港通机制只是一个流动性措施，不会对基本面产生重大的影响，市场的重点还是需要观察中国的基本面趋势。我们对中期市场表现保持乐观。临近年底，需要观察总体货币政策趋势、中央经济工作会议、中央农村工作会议、国企改革、土地制度改革等领域的进展及政策传递的信息。总体上，各领域改革在持续推进，期待货币政策面对疲弱的物价和增长更加积极。（网.易.财.经） |
