| 三大指标增速齐齐下滑 四季度经济或进一步放缓
今天统计局公布了10月份的工业、投资和消费数据，这三项指标的同比增速齐齐下滑，预示四季度经济或将进一步放缓。 数据显示，10月社会消费品零售总额同比增长11.5%，为2006年2月以来最低水平，工业增加值小幅回落至7.7%。1-10月城镇固定资产投资同比增速意外下滑至15.9%，创近13年新低。 在投资低迷、工业疲弱、消费不振的背景下，依然有一些积极的迹象，受益于房地产政策回归常态，中国楼市冷却的速度有所放慢。 但总体而言，中国经济依然难言企稳，不少分析师称，未来政策还需要进一步宽松。 工业增加值下探警示经济难企稳 10月工业增加值同比增速为7.7%，较9月降0.3个百分点，低于市场预期的8%，季调后环比增速0.52%，较9月显著放缓。 申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，经济下滑压力还是非常大，大家原本预期工业能稳定在8%左右，但10月再次出现了下探，这和投资下滑有很大关系。 国家信息中心经济预测部研究员闫敏解释，目前中央和地方的投资资金仍很紧张，地方债和财政收支不平衡导致政府性投资资金逐步收紧，发改委新增投资项目的作用可能要延续到后几个月，10月份目前新增投资的效果还没有显现。 值得注意的是，产能过剩、高污染行业的工业增速回落较多，如钢铁、有色行业。 其中粗钢产量同比萎缩0.3%，为2012年8月以来首次。  高盛高华发布报告称，11月工业增加值增速可能因APEC期间停限产。 还有分析称，工业增加值的回落与库存有很大关系。闫敏提到，原来旧的因素对工业生产仍然形成制约，从8,9月的数据来看，整个工业企业库存的新增量已经到达了3倍左右的阶段的高点，企业开始从增库存的阶段接入到去库存的阶段。 "10月数据显示无论是投资，还是工业都在往下走，而消费的弹性也不大，前期银行出的政策对地产商去库存有帮助，但对整体投资的帮助并不大，经济仍在下行通道中。" 招商证券宏观分析师赵可说。 制造业依然低迷 房地产现回暖迹象 10月制造业投资增速降至11%的新低，成为拖累固定资产投资徘徊在低位的重要因素。 浦发银行金融市场部高级宏观分析师曹阳提到，整体民间投资意愿不足、政府投资稳定共存的局面没有改变。在去产能、盈利不足影响下，制造业的增长依然偏弱。 前10个月房地产投资的增速仍在走低，但降幅缩小。  单从10月的数据来看，房地产开发投资增速为11.6%，商品房销售面积同比增速为-2%，均较9月显著反弹。 此外，10月的房地产销量降幅大幅收窄至1.6%，新开工和土地购置面积增速大幅回升。 中金认为，这显示了房地产政策回归常态的效果。 此前安信证券的首席经济学家高善文在《旬度经济观察》的报告中称，10 月份以来，30 个大中城市商品房销售面积快速回升，目前销售面积绝对水平已经回升到 2013 年平均值，同时，随着房地产销量的恢复，房地产销售价格环比跌幅止跌反弹。  9月30日，央行和银监会放松了首套房的认定标准，采用三折首付、七折利率优惠。10月住建部、财政部和央行又联手降低公积金贷款门槛，还有报道提到，央行也对银行放开了开发贷的限制。 不仅如此，央行几次三番向银行系统注水。最新的货币政策报告显示，今年9月和10月，央行通过中期借贷便利（MLF）向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率为3.5%。 今天彭博消息还提到，央行或将为包括江苏、浙江在内的部分省份的城商行增加数百亿流动性。 |
