传：乐普 医疗 定增15亿元打造心血管大健康平台，同时公告拟收购新东港药业51%的股权
事件1:
乐普医疗拟定增募集资金15 亿元用于补充公司流动资金。本次 股票 发行 价格为21.55 元/股，拟发行股份6961 万股，公司实际控制人蒲忠杰先生将间接认购本次非公开发行859 万股，本次发行完成后，蒲忠杰先生及其一致行动人合计持有本公司27.97%的股份仍为公司实际控制人。
点评：
公司本次定增主要有4 个目的：
1、完善产业链布局，建立包括制药、器械、服务和移动医疗四位一体的心血管全产业链平台型企业。2、公司希望利用自己在心血管领域积累的丰富资源，打造移动医疗设备、O2O 平台、第三方检测中心、心血管专科医院群等多个入口平台，形成多个互联网大社区，实现“线上—线下”的融合。 3、公司拟通过本次非公开发行股票壮大资金实力，为发展医疗器械、 医药 、医疗服务、移动医疗四大业务 板块 、打造大健康全产业链平台提供充足的营运资金支持。4、公司高管及员工间接参与认购，进一步增强实际控制人的控制权，同时提高员工的积极性和凝聚力。
事件2:
乐普医疗拟使用自有资金 5.76 亿元收购浙江新东港药业股份有限公司51%的股权，交易完成后公司将成为新东港药业的控股股东。新东港药业，主要从事心血管类药品的研发、生产和销售，主导产品有阿托伐他汀、瑞舒伐他汀等原料药及制剂。公司他汀类降血脂药物在市场上享有盛誉。
点评：
乐普医疗收购新东港药业51%的股权，新东港药业100%股权的估价为11.3 亿元，每股7.1 元。经模拟计算，本次投资的静态回收期为 5.5 年，动态回收期为 8.4 年。预计新东港药业 2014 年实现净利润 7500 - 8000 万元，本次投资以预计新东港药业 2015 年实现净利润1.2 亿元为基础，动态 市盈率 为 9.3 倍。
通过本次收购公司获得了占降血脂药半壁江山的最大品种阿托伐他汀制剂，未来与硫酸氯吡格雷营销团队整合，将实现心血管领域最广泛应用的两大化学药品的协同发展。 本次收购也弥补了目前公司产业链上无原料药生产的缺陷，实现原料药和制剂药产业链的统一。
调整盈利预测至：预计2014/2015 年公司净利润预期分别为4.59 亿元（YOY+26.78%）/5.61 亿元（YOY+22.40%）， EPS 分别为0.52 元/0.64 元，对应PE 分别为50 倍/41 倍，心血管领域因老龄化、疾病谱更迭等因素，目前已成为医疗卫生企业的必争之地，公司通过积极的资本运作，意图打造 国内 首屈一指的心血管大健康管理平台， 我们长期看好公司的发展前景，但目前估值偏高，维持"持有"投资建议，积极关注逢低介入。 |
