三联虹普（代码:300384） 公司是国内最主要的锦纶工程技术服务提供商之一，以“交钥匙工程”方式向客户提供技术、资金密集的成套锦纶聚合和纺丝生产线，主要业务是为锦纶企业提供包括核心技术方案设计、工程设计、主工艺非标设备设计及制造、技术实施、系统集成、运营技术支持和后续服务等在内的整体工程技术解决方案。公司几十项专利技术及软件著作权。开发的“大容量聚酰胺6聚合及细旦锦纶6纤维生产关键技术及装备”项目获得了2012年度“国家科学技术进步奖二等奖”，公司子公司苏州敏喆年产2，200套化纤机械设备项目被国家发改委、工业和信息化部认定为2013年产业振兴和技术改造重点专题项目。2013年，公司作为牵头单位与北京服装学院及长乐力恒锦纶科技有限公司共同承担了国家科技支撑计划课题“大容量聚己内酰胺（PA6）高效连续聚合关键技术”。 飞天诚信:布局增长 飞天诚信 300386 研究机构：申银万国证券 分析师：龚浩 撰写日期：2014-10-29 投资要点: 前三季度净利润在预增区间的上限。2014年前三季度实现收入7.3亿元，实现净利润1.9亿元，分别同比增长28.6%和49.5%。每股收益为1.99元。与我们在三季报前瞻所做的预测相比，收入低于预期4.6%，净利润高于预期6.6%。 OTP收入爆发性增长。前三季度USBKey产品的收入同比增长12%，OTP动态令牌的收入同比增长225%。OTP动态令牌对工行、中行和农行的销售大幅增加。第三季度的主营业务收入为2.5亿元，同比增长22%；净利润为6329万元，同比增长25%。第三季度的营业外收入为372万元，去年同期为1808万元。如果第三季度的营业外收入与去年同期持平，则前三季度的净利润将同比增长57%。USBKey和OTP动态令牌的销售价格在一年甚至更长的时间内相对稳定，而主要原材料价格持续下降，所以公司较易实现净利润增速高于收入增速。 增长潜力逐步显现。根据正在征求意见的新版《网络支付管理办法》的精神，大额支付需要采取数字证书或者安全签名等安全认证方式。飞天诚信在主要银行客户的市场份额居前，但尚未达到极致。公司正在逐步打开海外市场，未来海外业务将与国内业务平分秋色。云认证平台具备互联网基因，投资者可观察其进展。通过收购嘉兴万谷正式进入IC卡领域，聘任原就职于捷德中国的闫岩任副总经理表明公司将着重打开智能卡市场。未来公司还可能通过并购延伸身份认证产品线和IC卡产品线。 下调2014年收入预测，维持“增持”评级。预计第四季度收入同比增长23%，毛利率提高3%，营业外收入达到3200万元，由此可使净利润同比增长29%。 2014-2016年收入分别由11.4、15.0、19.1亿元下调至10.7、13.3和16.5亿元，维持在三季报前瞻中所做2014年净利润预测，即2.88亿元。预计和4.80元。维持“增持”的投资评级。 |
