金明精机(300281)瞄准进口替代，新业务布局或成未来增长极 广东金佳新材料科技有限公司：注册资本5000万元，是未来进口膜替代的生产商，标志着由单一膜设备商拓展为具有广阔下游的膜生产商。主营四大复合膜定位高端，将实现进口替代，市场空间广阔。预计2015年防锈膜率先推出市场，由于军需品属于金价新材的经营范围，防锈膜将被应用在军工领域。预计该业务未来或将成为公司重要增长极。 汕头市辉腾软件有限公司：注册资本180万元，主要涉及软硬件业务，可承担吹塑机智能芯片研发任务。子公司享受实际税负为3%的增值税优惠政策，考虑到软件成本约占总成本的20%-30%，预计自2016年起对净利润有较大影响。 订单延迟交付，营收同比下滑。第三季度营业收入同比下滑22.7%，是由于客户方面的原因导致大额合同订单延迟交付。第四季度是交付高峰，目前订单饱满。 受非经常性因素影响，第三季度净利润同比下降37.6%。主要原因如下：a）三季度收入规模下滑；b）今年政府补贴收入较多集中于第四季度到位；c)去年三季度非经常性损益金额较大。 行业空间大且趋势向上，公司正处于战略扩张期且经营思路灵活，具备成长潜力。主要原因是：a）下游膜需求旺盛驱动膜设备投资回升，储备多款高端新品定位进口替代市场；b）与国际巨头合作刚刚开始，更长远战略合作值得期待；c）启动多个有前景的项目集成研究，利于进军高端及国际市场，也为业务拓展做战略准备。 业绩预测及投资建议：预计2014-15年收入约为3.63、4.33亿元，EPS分别为0.59、0.79元/股，对应PE为40、30倍，维持“推荐” 风险提示 新业务拓展速度低于预期。（长江证券） |
