杠杆牛市能否持续 在市场处于均衡时，融资资金平均持仓天数在20至30天左右，随着市场转好，平均持仓天数则会随之下降。而一旦当该指标达到10天，表示市场已经进入到极度亢奋，调整或将到来。根据独立监测，目前市场上融资资金平均持仓天数已小于15天，接近10天这一拐点指标 融资余额飙升之际，建立在杠杆基础上的“牛市”是否能够持续也成了一个市场各方关心的话题。一些券商则正在密切观察融资融券数据中表现出的种种迹象，借此预判未来大盘走向。 申银万国表示，在市场处于均衡时，融资资金平均持仓天数在20至30天左右；随着市场转好，平均持仓天数则会随之下降；而一旦当该指标达到10天，表示市场已经进入到极度亢奋，调整或将到来。根据申银万国、中信证券等不同机构的独立监测，目前市场上融资资金平均持仓天数已小于15天，接近10天这一拐点指标。 同时值得注意的是，7月以来融资买入五日均值虽然保持上升势头，但在8月下旬及9月下旬都曾出现短暂的明显滑落，伴随大盘回调同时出现。而自10月以来，融资买入五日均值已从574亿元高位回落至400亿元左右，下滑持续时间和幅度都较前两次更为明显。 券商融资融券部门的观点则相对乐观。光大证券王赐生认为，7月初至今融资余额增加约3000亿，而市场尽管涨势喜人，但累计涨幅也就在200点左右。在当前投资者信心普遍增强的情况下，不会出现融资余额大幅缩水的现象。 “一般意义上讲，涨了就是积聚风险，下跌释放风险。但每个时点具体情况不同。不能简单因为市场涨了200点就把风险无限扩大。对于风险，市场应该重视，但也不需要过分夸大风险。”王赐生说，“尤其是目前市场多空观点针锋相对，我认为不会出现融资资金迅速流出。反而当市场观点一致看多，则可能说明行情见顶，总会有精明的两融投资者闻到味道。” 对于身处实战中的两融投资者来说，快进快出则是其控制风险的主要手段。数据显示，投资者在使用融资投资时换手率极高，交易策略偏向于中短线交易。业内人士表示，中短线交易的策略将有助于投资者在使用杠杆时控制风险。有所盈利便及时退出，一旦浅套也能够果断脱身。 |
