传：奥飞动漫事件点评 募集配套资金落地，领跑国庆档动漫电影
事件：
奥飞动漫公告将以34.8元/股向6家投资者发行662.8万股募集2.31亿配套资金，10 月14 日上市流通。
点评：
募集配套资金落地，高定价彰显市场对公司信心。此次募集配套资金用于收购爱乐游和方寸科技两家游戏公司，截至10 月10日收盘价为35.74 元，增发价为收盘价的97%,高增发价彰显出市场对公司的信心。
坚持以 IP 为核心的全产业链布局，多渠道构建丰富变现渠道。
公司在自有的“巴啦啦小魔仙”、“开心宝贝”、“铠甲勇士”、“火力少年王”、“果宝特工”、“凯能机战”、“战斗王”等IP 阵营中，新增“喜羊羊与灰太狼”、“贝肯熊”等新形象，在提升IP 价值的同时提升 消费 者年龄层，我们预计公司基于已有的强势IP 基础，未来持续扩容IP 是大概率事件。同时公司今年成立奥飞影业，强化电影渠道，加码游戏渠道，使其成为重要的盈利渠道，改善线下玩具销售渠道，上半年玩具销售超预期，提升自有电视频道的传播力并积极拓展新媒体播放渠道如“爱看动漫”、“魔屏”等，全产业链布局有望收获硕果，中国迪士尼动漫集团已见雏形。
公司电影《铠甲勇士之雅塔莱斯》国庆档领跑动漫电影。今年国庆档共上映5 部动漫电影，分别是《铠甲勇士之雅塔莱斯》、《麦兜我和我的妈妈》、《新大头儿子和小头爸爸》、《魁拔3 战神崛起》和《81 号农场之疯狂的麦咭》，截至10 月12 日，《铠甲勇士之雅塔莱斯》上映11 天收获票房4018 万，为表现最好的动漫电影，《新大头儿子和小头爸爸》16 天累计票房3731 万、《麦兜我和我的妈妈》11 天累计票房3878 万、《魁拔3 战神崛起》11 天累计票房2268万。《铠甲勇士自雅塔莱斯》领先其他动漫电影主要受益于奥飞动漫长期积淀的成熟的制作能力和长期的品牌口碑，我们看好公司后期加码电影产业的战略。
维持“推荐”评级。我们预计公司2014 年-2016 年每股收益分别至0.72 元、1.00 元和1.30 元，对应当前股价PE 分别为50、36和28,13-16 年净利润年复合增长率为53%。考虑到动漫行业空间大，成长速度快，公司是行业中产业链布局最完善，品牌影响力最大，受众基础最广泛，优势最为突出的动漫公司，未来多 板块 协同效应显着，而且奥飞动漫作为A 股唯一动漫类上市公司具备稀缺性，维持公司“推荐”评级。
未来公司的股价催化剂有：游戏新品的推出；动漫电影票房超预期；公司外延并购的重大成果；动漫IP 重大突破。
风险因素：（1）收购整合不达预期的风险；（2）动漫行业竞争加剧的风险。 |
