中金公司：分布式光伏新政即将出台 新的政策即将出台。我们认为，即将出台的新政策规定了分布式光伏发电项目的最低上网电价为 1 元/千瓦时，并将容量小于 20MW、电压等级低于 35KV 的光伏发电项目重新归类为分布式光伏发电项目，为地面集中式光伏电站项目留出了约 3GW 的新增并网规模指标，有望推动下半年的光伏装机量。 如果实现，地面集中式光伏电站新增并网规模上调将带来惊喜。报道指出，地面集中式光伏电站新增并网规模有可能从目前的 6GW 上调至 8GW 或 11GW。考虑到与分布式光伏项目相比，地面集中式光伏电站项目因其更高更稳定的内部回报率而更具吸引力，这将进一步推动下半年的光伏装机量。地面集中式光伏电站项目的权益内部回报率为 16%，高于分布式光伏项目的 9%。今年上半年地面集中式光伏电站装机量达 2.3GW， 远高于 1GW 左右的分布式光伏装机量。制约地面集中式光伏电站装机量的主要因素在于有限的新增并网规模指标。因此，我们预计今年下半年光伏装机量有望达到 10－11GW 左右，以实现国家能源局 13GW 以上的年度目标。 下半年的光伏装机潮有望带动光伏原材料价格复苏。今年上半年需求疲弱，导致多晶硅、多晶片、多晶电池和多晶组件的平均销售价格从 3 月份的高点逐渐回落（3 月份至今回落幅度分别为 3%、17%、19%和 17%）。 我们重申对港股保利协鑫、兴业太阳能和卡姆丹克太阳能的“推荐”评级，目标价分别为 3.80 港元、 16.50 港元和 2.00港元。投资者也可关注 A 股市场的阳光电源、林洋电子和海润光伏。（中金公司） |
