国泰君安宏观经济分析师：降息、降准也会变得更可预期 中国国家统计局周四公布，8月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.0%，低于市场预期的2.2%，8月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下跌1.2%，降幅较7月扩大。 数据并显示，8月CPI中的食品价格同比上涨3.0%，非食品价格同比上涨1.5%。 --海通证券宏观分析师 姜超、顾潇啸： 通胀远低预期，利于货币宽松：8月CPI涨幅大降至2%，源于食品价格同比增幅回落，且非食品价格涨幅低迷；9月以来猪价上涨菜价回落，经济低迷制约非食品价格上行，预测9月CPI同比降至1.9%。 8月PPI同比降幅扩大至1.2%，源于8月煤钢油价大幅下跌，制造业景气度拐头向下；9月以来钢价、油价继续回落，煤价企稳，预测9月PPI同降1.6%。 短期经济下行拖累PPI，加之猪价大涨后涨幅放缓，通胀或将持续回落，支持货币政策继续宽松。 --国泰君安宏观经济分析师 薛鹤翔： 数据还是反应通缩的预期，个人认为目前物价已经处于底部，低也不会低到哪去了，就是缺乏上行的动力。如果后期经济数据进一步变差的话，那政策也会有所调整，做法上可能会比总理在达沃斯上说的要更积极一些，降息、降准也会变得更可预期。 --广发银行高级交易员颜岩： CPI略低于预期，猪肉价格环比上涨影响有限，其他品种价格都保持平稳。PPI降幅扩大，上游依然不行，产能过剩加需求有限导致的库存问题还会持续压低价格。而且近期大宗商品价格下跌，对进口大宗商品价格有下行影响。 CPI在年内应该不成为政策走向的关键影响因素，市场也不太关注该数据。货币政策仍会以稳健为主，流动性总量控制和利率控制相配合，让我们很难见到货币宽松；再贷款、PSL等定向政策，尽力为促改革营造合适的政策环境，而降息降准年内估计是见不到了。 李大霄：CPI创4个月来新低利于形成股市走牛的货币政策环境 国家统计局周二公布的数据显示，2014年8月消费者价格指数(CPI)同比上升2.0%，创下四个月新低；较7月同比升2.3%有所缩小，且低于预期。工业生产者价格指数(PPI)同比下降1.2%，环比下降0.2%。 申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，未来物价将继续保持低位，全年通胀压力不大，其中PPI下降是由于受到国内产能过剩的影响。由于8月经济增长动能偏弱，导致工业品出厂价格涨幅有所回落，这将带动8月PPI再次拐头向下。 民生证券研究院副院长管清称，CPI同比增长2%，食品价格上涨受猪肉鸡蛋供给低位和中秋节影响，非食品价格受油价下调拖累。PPI同比-1.2%，基建投资放缓是降幅扩大的主因。猪肉供给收缩，通胀微观具备上涨基础，但总需求不强，预计整体涨幅可控，定向宽松措施仍会继续。该出清的企业未被出清之前，总量宽松工具不会出台。 8月经济数据的回落主要是受到翘尾因素影响，但PPI跌幅加大意味着经济本身仍然处于疲态。其中，8月出口虽然同比增9.4%，但考虑到外围因素，出口增长的可持续性并不强。而8月M2增速回落至12.8%，再次印证实体经济疲弱，经济学者马光远表示。 英大证券首席经济学家李大霄表示，CPI涨幅创下4个月来新低，源自翘尾因数的回落，考虑到工业生产者出厂价格仍在紧缩状态，房地产调整带来居住价格回落仍在继续，预计CPI全年或上涨2.4%，将远低于全年3.5%的调控目标，这给货币政策预留出运作空间，利于形成股市走牛的货币政策环境。 上海新泰厚投资管理公司总经理桑东亮称，8月CPI增速创4个月新低则预示经济下行压力增大，对行情发展不利。但由于已经根据前期的PMI消化，对市场影响不大，可谓利空出尽。 预计下半年经济保持平稳增长，同时下半年货币政策有望继续保持定向宽松基调，重点将是降低社会融资成本，除了结构性措施外，不排除可能会通过降息，来引导利率水平下行，李慧勇称。 |
