顾铭德：牛市更需精心操作 金融观察家 顾铭德 经常听到股友说牛市没有挣钱，指数涨了反而亏钱。这种现象很普遍。每次大盘指数上涨幅度超过5%或10%的区间，会有许多场外资金涌入和新开户股东进场。但是，许多人对牛市操作要领难以把握，有观念误区，以为资金只要逢牛市进场就能挣钱。其实，牛市操作要注意几点。 其一，牛市股票普涨的年代已经过去，目前，沪深已有几千家上市公司股票，即使碰到大牛市，不会都大幅上涨，有些股票长年不涨，甚至下跌也有可能，板块会轮动，个股也会轮动，但牛股和熊股仍然存在。逢股票不涨时，有两种情况，一种是时机未到，时机一到说涨就涨。另一种是根本不存在大涨机会的股票。对此，投资者需要有精确的识别能力，基本的判断能力，如果不具备这个能力，捂紧的股票属于后一种类型，自然牛市不挣钱。 其二，牛市也有涨跌波段。不论是大盘还是个股，都有上升周期波段，下跌周期波段。股票上涨时，会特别吸引资金涌入，但如果进场机会错过了上涨初期阶段，追上了上涨后期阶段，或者主力撤退阶段，买进这样的股票，或者此时刚刚进场，那么牛市中就容易亏钱。进场的时间波段非常重要，无论个股或大盘都一样。 其三，牛市的结果往往换一批人被套。这话有一定道理，但许多人就是知道这个道理，也不能摆脱这个命运。不少人投资股市二十余年就是不挣钱，其操作一般有如下特征。在熊市阶段，比如上证指数2000点以下阶段，如果有人看多，叫他买股票，他会骂别人，他信奉“远离毒品，远离股市”的格言。但是，如果大盘指数上涨10%或20%左右，此时他左右为难，犹豫不决，看别人赚钱难受，又怕自己挡不住诱惑进场亏钱。最后，等到大牛市真正来临时，他不再犹豫，拉都拉不住，勇敢把资金全部杀入。最后，牛市高峰期一旦过去，这批人将成为新的套牢一族，沪深股市这种案例举不胜举。 本月股市在7月份强势上涨基础上，进行了盘整。对8月份各大指数盘整有两种相反判断。一种认为反弹到顶部，行情到尾声，应该撤退做空；另一种观点相反，继续看涨。这两种观点及操作思路只能有一种观点及操作思路是正确的，挣钱的。而另一部分投资者不挣钱。这是必然的结果。由此推论，牛市中要想挣钱，前提条件是判断正确，操作思路正确，选股选时也要正确。笔者认为，沪深大盘和多数个股能否继续上涨，除了看各项经济数据外，关键看政府各项政策对股市是否继续倾斜、支持。本周重要信息是QFII和RQFII额度大幅增加，国内战略投资者资金入市税收优惠问题又在研究强调。新股发行继续受控。这一切都显示，股市上涨行情还在进行中。（金融投资报） 贺宛男：基金重仓小盘真是成长“情结”？ 资深财经人士 贺宛男 半年报披露即将收尾。有媒体报道称，今年上半年84家公募基金公司旗下2021只基金，重仓持有300只中小板股票，市值1076.1亿元，同时重仓持有208只创业板股票，市值910.1亿元，两者合计1986.2亿元，首次超过基金同期重仓沪市的市值1837.2亿元。这或许暗示基金依旧留有较浓的成长“情结”。 目前沪市流通市值14.54万亿，中小板流通市值3.18万亿，创业板流通市值1.18万亿，后二者合计4.36万亿，即沪市市值为二小板市值的3.33倍。可基金持有的小票市值居然超过大票市值，这还是基金，是带头响应管理层多买大盘蓝筹股的公募基金，足见大盘蓝筹股在机构投资者心目中的地位！ 问题是，基金带头买小票，真是成长“情结”使然？ 首先，从基本面看，二小板的成长性并不怎么样。创业板380多家公司，今年上半年盈利增长14.6%，加权平均每股收益0.15元；中小板700多家公司上半年盈利增长5.82%，加权平均每股收益0.169元，这与创业板60多倍、中小板36倍的市盈率，怎么说也是偏高的。与此同时，目前已披露半年报的主板公司盈利增长9.7%，加权平均每股收益0.286元。显然，很难说大盘股和小盘股谁的成长性更好。 第二，基金带头买小票，盈利状况也不敢恭维。上半年基金整体虽盈利96.11亿元，但那靠的是货基和债基，二者分别盈利370.71亿和61.16亿；而股票型基金和混合型基金各亏损371.12亿和103.58亿，合计474.7亿。以约1.5万亿股票基金和混合基金计算，亏损率3.16%，与上半年上证指数跌幅3.2%基本相同。写到这里，真的很为中国的“专家理财”蒙羞，不如直接买指数算了。 但是，一向听话的公募基金，买小票市值首次超大票，毕竟是值得注意的动向，是一个重要信号。(（金融投资报） |
