QFII预演沪港通 钟爱白酒类港股稀缺资源 7月9日以来，五粮液、贵州茅台为首的白酒股，以及含H股的蓝筹股表现强劲，五粮液贵州茅台的涨幅超过10％。这部分蓝筹股的拉升资金部分来自QFII，随着沪港通临近，QFII率先布局。 沪港通正式推出时点逐渐临近，按照此前上证所规划，沪港通会员单位需要在7月底之前完成技术准备工作，交易所将在8月完成第一次全网测试，在9月中旬前完成第二次和第三次全市场测试。市场人士甚至预测，沪港通最快将于10月推出，且可能性较大。 随着沪港通进入测试，各路机构开始备战，其中来自QFII的资金在7月9日至14日通过大宗交易密集进驻白酒为首的蓝筹股，引发蓝筹股估值上移。 7月9日至14日，瑞银证券上海花园石桥路证券营业部频繁的出现在大宗交易买方席位上，买入50余只股票，以蓝筹股为主，买入金额超过22亿，且多为溢价交易。 瑞银证券上海花园石桥路证券营业部一直以来都被业内视作是QFII云集地。 在A股历史上，QFII批量建仓蓝筹股并不多见，结合此次大宗交易建仓的50余只股票可以发现，此次交易标的集中在拥有H股的大盘蓝筹股，如万科A、双汇发展、中国联通等，以及五粮液、贵州茅台为代表的白酒股。这两类股票都是未来沪港通运行之后，香港资金所青睐的标的。结合7月开始进行的沪港通技术准备工作，QFII为沪港通进行演习的可能性较大。 港股稀缺标的吸引沪港通资金 沪港通试点期间，涵盖的股票主要是上证180指数、上证380指数成分股及A+H股公司股票。这三类股票以大盘蓝筹股为主。 对于拥有H股的A股蓝筹标的，由于过去一段时间，蓝筹股表现低迷，相对H股折价明显，因此这类标的将吸引沪港通资金入场套利，此次大宗交易买入股票中，这类公司多次出现。同时，目前上市公司中，股息收益率高于4％的公司在50家左右，大多数为蓝筹股，海外资金更倾向于高股息的上市公司，因此蓝筹股是必然选择。 除了AH股以外，沪港通开闸后，港资的另一个选择将是“沪特”，即A股中的港股空白题材。目前A股中，白酒、中药、军工、电力都属于港股稀缺品种，相对的港股中的博彩、娱乐、交易所股票则是A股真空地带。 近期的大宗交易中五粮液、贵州茅台、云南白药榜上有名。自7月9日以来，五粮液最高涨幅达到12％，贵州茅台最高涨幅超过16％，云南白药则在7月14日创出新低以后触底反弹。 五粮液和贵州茅台拉动了白酒股整体估值中枢上移。白酒股基本面并未出现整体好转迹象，上涨理由来自于资金面，沪港通的推进则是催化剂。 五粮液和贵州茅台为首的白酒股，不仅属于稳健增长的低估值蓝筹，且港股市场缺乏白酒股，属于稀缺资源。 不过，目前白酒行业并未出现明显的业绩改善，行业还未走出低谷，因此仅贵州茅台、五粮液等大品牌能够吸引资金长期关注。譬如贵州茅台由于要求2014年10月前完成今年销售计划，导致批发价格短期回落至850元，造成了短期颓势，但批发价回落属于突发事件，无碍公司长期发展。 沪港通资金增量或更明显 如果未来沪港通正式开闸后，能续写近期QFII效应，则将掀起更为有力的蓝筹股估值修复行情。沪港通试点初期，港股通总额度达到2500亿元人民币，沪股通总额度为3000亿人民币，试点顺利后，额度可能进一步放宽。 与目前的QFII以及RQFII相比，沪港通受众群广，成本低廉，能吸引更多的港股人群。通过QFII和RQFII投资A股市场，存在资金锁定期分别为3个月和12个月，也影响了投资者的申购积极性，而沪港通不限资金锁定期，投资者更为灵活。 此外，由于制度的原因，港股实时行情对个人投资者收费，而A股实时行情免费，因此习惯于免费行情的A股个人投资者，难以适应港股的制度，投资港股的人数非常有限，而在A股免费行情的吸引下，香港个人投资者更愿意购买A股，因此未来为A股提供增量资金的概率较高。(环.球.老.虎.财.经.) 二季基金继续淘金TMT 卫宁软件环旭电子成宠儿 对于投资者而言，基金在中短期对个股的增减仓操作具有一定的操作借鉴意义。二季报显示，基金在二季度仍然继续淘金TMT板块的个股。 具体而言，环旭电子(601231)、东方网力(300367)、华录百纳(300291)、华策影视(300133)、汉得信息(300170)、佳讯飞鸿(300213)、华宇软件(300271)、千方科技(002373)等多只个股在二季度末的基金持股比例较一季度末有大幅提升。 控盘程度最高：卫宁软件 控盘程度占比较高的公司： 宋城演艺(300144)、蒙发利(002614)、和佳股份(300273)、飞利信(300287)、尔康制药(300267)、蓝色光标(300058)、探路者(300005)、省广股份(002400)、东方网力、联化科技 据WIND数据显示，二季度被增持股份最多的为民生银行(600016)、美的集团、农业银行(601288)、中国联通(600050)、兴业银行(601166)，增持数量分别为2.02亿股、1.9亿股、 1.71亿股、1.52亿股、1.49亿股；而中国北车(601299)、金地集团(600383)、特变电工(600089)、华侨城A、TCL集团则被大规模减持，规模在1.2亿股至1.77亿股之间。不过，尽管基金增减股数较多，但由于这些个股股本较大，作为机构股东之一，基金影响力相对有限；从另一个角度看，基金持股占流通股比例较高的个股则更能体现基金对个股的影响力。 二季报显示，基金持股数量占流通股比例最高的个股仍然是卫宁软件(300253)，这已经是该股占据此项殊荣的第三个季度。共有22只基金持有该股6153万股，流通股占比达到52.75%。该股自5月末起停牌，持有该股最多的基金为华夏红利，持有量为1026万股，相较一季度末增仓607万股以上，银河行业优选(519670)、兴全有机增长次之，分别为810万股和527万股。而持有量占基金净值比最高的则是兴全有机增长和兴全轻资产，占比分别为9.91%和9.66%。 宋城演艺和蒙发利也被基金高度控盘，基金持有量占流通股的比例分别为43%和42%。和佳股份、飞利信、尔康制药、蓝色光标、探路者 、省广股份、东方网力、联化科技(002250)的基金持有量占流通股的比例也在30%以上。 增持幅度最大：环旭电子 基金持股比例较大的公司： 东方网力、华录百纳、牧原股份(002714)、华策影视、汉得信息、佳讯飞鸿、华宇软件、千方科技、均胜电子 而以持股占流通股的比例环比变动幅度来看，二季度末基金增仓幅度最大的是环旭电子。 一季度末，尽管环旭电子的前十大流通股东名单上也出现了基金的身影，但基金一季报却显示没有基金重仓持有该股。而到了二季度末，共有22只基金重仓持有该股，合计持股总量达到3058万股，占流通股的比例达到28.63%。在基金大举加仓的背景之下，环旭电子二季度股价走势强劲，涨幅超过6成。持股数排名靠前的基金主要有景顺长城资源垄断、华夏盛世、景顺长城优选(260101)、景顺长城成长，分别持有该股802万、550万、391万股、352万股。景顺长城成为加仓以及持股最多的基金公司。 东方网力、华录百纳、牧原股份、华策影视、汉得信息、佳讯飞鸿、华宇软件、千方科技、均胜电子(600699)的基金持股比例也较一季度末大幅提升。其中东方网力、牧原股份为今年首发上市的新股，一季度末分别被5只和4只基金重仓持有，二季度末则分别增至11只和23只。新股表现强势的情况下，基金的打新热情也持续高涨。持有东方网力最多的基金为中邮核心竞争、富国天博创新主题(519035)、华夏复兴；持有牧原股份最多的基金则是基金银丰、建信优化配置(530005)、中欧新趋势(166001)。 此外，还可以看到，在文化传媒股整体持仓市值较一季度微幅回升的情况下，华录百纳、华策影视两只传媒股被基金大幅增仓。一季度分别有5只和17只基金重仓持有这两只个股，而到了二季度末就分别增加至27只和52只基金重仓持有，持股比例增幅超过18%和16%。 减持比例最猛：富瑞特装 其它减持比例最猛的公司： 新宙邦(300037)、慈星股份(300307)、喜临门(603008)、信邦制药(002390)、上海绿新(002565)被基金减仓的比例均在10%之上 几家欢乐几家愁，在部分个股被基金挖掘成新宠的时候，也有不少个股被基金抛弃。 富瑞特装(300228)即是其中被抛售比例最大的一只。一季度末，共有12只基金重仓持有该股2315万股，流通股占比达28%。而到了二季度末，仅有6只基金重仓持有1300万股，流通股占比只有12.36%，减少了15个百分点以上，在所有基金减持的个股中降幅最大。事实上基金在一季度就已经开始减持该股。 在基金减持压力之下，富瑞特装股价自今年一月末的高点91元左右开始下跌，本周一创出一年来的新低44.5元，几乎将2013年该股的涨幅跌去了一大半。本周二在消息面影响下该股又以涨停报收。 减持比例与富瑞特装相当，振芯科技(300101)也被基金减持15%以上，其二季度末的持股数仅有375万股，相较一季度末减少了2462万股。 此外，新宙邦、慈星股份、喜临门、信邦制药、上海绿新被基金减仓的比例也均在10%之上。其中信邦制药在一季度末共有34只基金重仓持有，是比较受基金青睐的个股，基金持股比例占其流通股的比例达到30%以上。但二季度末仅有15只基金重仓持有，流通股占比也减至19.7%。 从基金控盘、增减仓操作最激烈的这些股票来看，一方面，虽然二季度创业板震荡调整，但基金对创业板热情不减，增减仓明显的个股中，创业板仍然占据不小的比例。另一方面，从行业来看，基金继续保持对新兴产业股的信赖，尤其是TMT板块，例如在上述增持比例最大的10只个股中，除牧原股份和均胜电子外，其余8只个股均来自计算机、信息技术及文化传媒板块，可见基金仍然在淘金TMT个股。 (金融投资报刘庆华) |
