另外，据证券市场红周刊消息，海杉投资管理有限公司创始人黄寒笑与投资者分享了如何从财务指标甄选10倍股。 黄寒笑称，估值是投资人永远的痛苦，许多公司好得让人一目了然，但迟迟等不到买入的机会，耐心是投资人的必修课之一。当然，对于成长股还是多参考Forward PE。财务数据只是提供了一个甄选10倍股的标准，起到的是一个类似安全垫的作用。“巨大的市场+成长阶段早市值体量小+估值低+竞争优势+牛逼的管理团队=大概率的10倍股”这个公式依然非常有效。 什么是好公司？这个永远没有统一的说法。但是数据却可以消除偏见，连续5年以及最新季报归属母公司股东净利润(扣非后)增速能够保持在25%以上的公司有34家，包括华数传媒等。我们知道在估值保持不变的情况下，一家公司连续10年增长25%，那就是10倍股。上述34家公司如果未来4年继续保持25%的净利润同比增速，那么即使估值水平不变，基本上都将是大概率成为10倍股。或许能力圈会限制投资人对于不同行业与公司的理解，但数据却不会，上述34家公司，很可能就是投资人苦苦寻找的公司吧！ 再来看现金流。讨论一家公司商业模式的时候，投资者经常说起现金流的概念，毕竟“净利润只是一种意见，而现金流才是事实”，以现金流量表来对照损益表可以验证利润增长的质量。现在，我们把经营活动产生的现金流量净额连续4年最稳定的17家公司拉出来看看，在整个A股只有17家可以做到！这些数据表明每年都有钱不断流进公司，这背后可能是商业模式的优势，与客户间现金交易占据了相当的主动，并以此保证每年的现金稳定地流入增长。 接下来，我们再来看净资产回报率(ROE)，这是每个投资大师都很关注的指标。分解来看，ROE=总资产净利率权益乘数=销售净利率总资产周转率[1/(1-资产负债率)].1977~1986年间，美股1000家中只有25家能够达到连续10年平均股东权益报酬率达到20%，且没有一年低于15%的双重标准，而这些优质企业同时也是股票市场上的宠儿，在所有的25家中有24家的表现超越标准普尔500指数。 至于ROE指标，在各个投资大师选股体系中的参考权重各有不同，但是一般来说，连续5年ROE大于25%的公司，这类公司在整个A股也就仅占1%的比例，许多投资人自诩投资其中的1%，其实还是有一定根据的。 在投资中，至少可以确定一件事情，就是买高毛利率的公司，之前我们多次强调不只是公司的整体业绩毛利率，更好的选择是主营产品或者服务远远高于同行业毛利率的公司，高毛利率就是一个公司竞争优势的外在表现，也符合“10倍股完美公司”。 对于毛利率远高于同行业的公司，IPO就买，大概率不亏钱，有以下数据为证。至于赚多少，那就看个人的投资逻辑锁定。本篇文章最大的价值在于揭示了一种几近绝对大概率的不亏钱投资方法：投资高于行业高毛利IPO，亏钱概率几近为零！我们以十数年的埋头研究才明白这个道理，你却不需要花一分钱就可以知道，这个世界就是这样不公平！我们将这个领域的方法视为常识免费，细节无价！ 黄寒笑称，从上面的数据里我们大概率可以找到10倍股，10倍股本身是一个很有争议的研究主题，许多人并不认可，认为10倍股根本可遇不可求，所以研究意义不大。而另外一些人却在过去20年一直在投资10倍股，方法论与我们今天讨论的内容非常接近，认为很有价值！两个截然不同的偏好，把世界割裂得非黑即白。Anyway，证券市场就是有各种不同的看法组成。 此外，根据证券时报网编辑的整理，多家券商分析称宜安科技等7股有望十倍涨幅(名单见后面)。 |
