中国宝安:业绩下降40%,布局锂电负极全产业链 中国宝安 000009 综合类 研究机构：长江证券 分析师：罗嘉全 撰写日期：2013-05-02 盈利预测与投资评级. 预计公司2013、2014的每股收益分别0.18元、0.22元、对应当前股价的市盈率分别为55、45倍,但未来看好公司在锂电池材料的布局特别是上游矿产的开拓以及新能源汽车的推广,维持公司"买入"评级,维持公司股价的2013年12块,2014年14块的目标。 风险提示:原材料价格波动成本上涨风险,锂电行业产能过剩风险,锂电项目进展不及预期风险,新能源汽车推广速度低于预期风险,人民币汇率走高风险 金路集团:行业回暖,三季度扭亏为盈 金路集团 000510 基础化工业 研究机构：天相投资 分析师：天相化工组 撰写日期：2009-10-31 2009 年1-9 月,公司营业收入14.39 亿元,同比下降16.93%;利润总额-4,822.21 万元,去年同期为-1,167.20 万元;归属于母公司所有者的净利润-4,685.82 万元,去年同期为1,870.21 万元;基本每股收益-0.08 元。其中,2009 年7-9月,营业收入5.58 亿元,环比第二季度上升8.57%;归属于母公司所有者的净利润700.21 万元,较第二季度增加1,674.43 万元;基本每股收益0.01 元。 毛利率大幅下降。受金融危机影响,报告期内公司主导产品市场需求不旺,销售价格持续低位运行,尤其是PVC 树脂价格相比前期高点降幅达60%以上,导致公司获利能力大幅下降,并出现亏损。综合毛利率为6.48%,同比下降4.95 个百分点。进入第三季度以来, PVC 价格出现反弹,公司综合毛利率达到10.26%,单季度实现扭亏为盈。报告期内公司期间费用率为9.35%,同比下降0.17 个百分点。 涉及氯碱、地产等多个领域。公司以生产销售PVC 树脂、烧碱为主。目前拥有PVC 权益产能30 万吨/年,烧碱权益产能27 万吨/年。同时公司于2001 年11 月出资收购绵阳小岛建设开发有限公司98.26%的股权,使公司在房地产领域的业务得到进一步的拓展;2005 年9 月出资收购了绵阳市绵中小岛教育投资有限公司,开始涉足教育领域。目前,公司已成为一家涉足化工、教育、轻工、纺织、房地产等领域的大型企业集团。 成本优势突出。一、公司自身有电石和电力的生产和销售业务,产业链完整,同时所在的四川地区有着丰富的电石和水电资源,原料易得。二、近期油价的持续反弹推动PVC 价格的上涨,而公司采用的电石法生产工艺不会受到油价上涨影响,成本优势得到进一步加强。 四季度将比较平稳。四季度是氯碱行业的传统淡季,且目前烧碱价格仍处于下行通道中,行业短期内难以得到迅速恢复,同时考虑到宏观经济的逐步复苏和房地产等下游行业的良好走势,氯碱产品价格大幅下跌的可能性也不大。 盈利预测和投资评级:预计公司2009-2011 年EPS 分别为0.16 元、0.08 元、0.15 元,对应10 月30 日收盘价7.33 维科精华调研简评:纺织外销有压力,品牌家纺有待加速 维科精华 600152 纺织和服饰行业 研究机构：中信建投证券 分析师：陈莹 撰写日期：2012-06-06 盈利预测和投资建议 预计公司2012年-2014年每股收益分别为0.1元、0.08元和0.09元。公司2011年业绩的高增长主要来自于房地产业务,目前房地产业务仅有部分尾盘未结算,2012年可贡献收入仅7500万元(去年同期高达12.3亿元),此外,公司尚无任何土地储备,房地产业务不具有持续性。公司纺织业务由于毛利率较低,对公司利润贡献较少,而家纺品牌渠道建设缓慢,在产品研发、设计等方面还需加强,短期难有成效,因此,暂给予公司中性评级,6个月目标价7.18元。 |
