央行缩减正回购对冲 短期利率上升 连续九周净投放 据交易员露，今日央行将在公开市场上展开100亿元28天期限正回购，回笼货币力度较周二有所减弱。 昨日，上海银行间同业拆放利率显示，截止收盘，短期期限品种继续保持上扬趋势。其中，隔夜品种上涨9.8个基点至3.351%，7天品种上涨21.6个基点至3.736%，14天品种大涨24.1个基点至4.023%，1个月品种上涨5.4个基点至4.1%。 东莞银行金融市场部分析师陈龙向网易财经表示，中短期利率品种出现全线上扬主要原因是受短期因素影响，包括银行分红、商业银行存款准备金上缴以及新股转债和外汇占款下降等等。 数据显示，本周（7.7-7.13），公开市场将仅有800亿元正回购资金，无逆回购和央票到期。其中，周二和今日各到期正回购资金400亿元。 本周二，央行依循惯例在公开市场上展开了200亿元28天期限正回购，据此计算，本周央行在公开市场上实现净投放500亿元，至此，公开市场已经实现连续第九周净投放。上周央行在公开市场上共计展开300亿元28天期限正回购操作，当周实现净投放550亿元。 “央行今日正回购100亿的力度实际上就是对冲作用，有意维稳流动性。昨天国务院的常务会议提出保险支持债券股票长远发展，支持新型城镇化、重大基础设施建设和棚户区改造等，因而资金利率不会持续走高”，陈龙称。 前日，央行二季度货币政策例会指出，要密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进、改革创新，继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构。 Shibor多品种全线上涨
央行或出重拳维稳流动性 “从本周之后，公开市场到期资金将迅速减少，市场因之预测正回购将暂停并适时重启逆回购，但央行在昨日继续进行正回购，超出了市场预期。因此，隔夜Shibor才出现突然上涨。”一家国有商业银行的交易员称，为实现“保持适度流动性”的调控目标，央行后续可能会采取措施向市场注入流动性。 7月8日，央行在公开市场进行了200亿元28天期正回购操作，中标利率持平于4.00%。据统计，本周公开市场上有800亿元资金到期。其中，周二、周四分别为400亿元，均为28天期正回购操作。央行通过正回购回笼200亿元后，周二实现200亿元单日净投放，若不出现大的变故，本周公开市场有望实现连续第九周资金净投放。 本周一，商业银行存款准备金清缴规模或达到3000亿元至5000亿元，市场运行总体平稳。 但货币市场风云突变。昨日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)中短期品种全线上涨，其中隔夜利率上涨30.1个基点重回“3”的重要关口至3.2530%，1周利率上涨9.9个基点至3.5200%，2周利率上涨33.6个基点至3.7820%。 央行货币政策委员会2014年第二季度例会强调，要继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性。 对此，国泰君安首席债券分析师徐寒飞认为，后续货币政策操作层面可能更加灵活，含义在于货币政策在“保持适度流动性”方面，会更加有弹性和更加灵活，“更宽松”预期面临修复。 为保证年中时点流动性稳定并对冲外汇占款增长放缓的影响，央行公开市场操作自5月中旬以来转向持续的净投放。过去八周，央行公开市场累计净投放4430亿元，其中上周实现资金净投放550亿元。 统计显示，从下周开始，公开市场周到期资金均不超过550亿元，大部分时候到期量为零。 有市场人士分析，受定向央票续作等消息影响，央行在公开市场上刻意维稳的姿态可能出现微妙变化，预计央行本周净投放规模将比上周有所减少，并不排除出现小幅资金净回笼的可能性。 上述国有商业银行交易员称，目前的经济运行状况决定了定向宽松、微刺激政策仍有望延续。由于7月份公开市场到期资金很有限，如果外汇占款增长势头不能回暖，央行未来在应对季节性或时点性因素扰动的时候，将择机重启逆回购、短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)等工具，如有必要定向或全面降准、降息的可能性也是存在的。(每日经济新闻) |
