证监会人事调动：提拔3名处级官员 IPO严把申报关 3名被提拔的官员分别是会计部路子尧、邱昱芳，研究中心的刘彬。 北京市西城区金融大街19号富凯大厦A座，资本风暴中心，证监会所在地。这里一人、一事的变化，都牵动着资本市场的敏感神经。 2014年4月，证监会机构人事大调整方案出炉，但这并不是结束，人事调整还在继续。 等在证监会门口外的，还有637家拟上市公司。即便在如此大的审核压力下，深圳一家负责IPO咨询的公司项目总监说，不少有意向申报IPO的企业还有很多期待，尤其是注册制时间进一步明朗后。 证监会新闻发言人张晓军在不久前表示，目前证监会正在研究方案，计划今年底以前提出具体方案。 而近日中纪委进入证监会，隶属于今年国务院开展全面督查经济工作的一次例行检查。国务院督察组对证监会督查的重点内容包括“取消和下放行政审批事项、推进简政放权的政策措施落实情况”等。 证监会人事持续调整 尽管今年4月，证监会机构人事大调整落下帷幕，一份涉及9个处室，66人编制（其中局级干部6人，处级干部21人）的方案公之于众。不过，证监会内部涉及到其他部门的人事变化仍在继续。 记者近日从接近证监会人事处获悉，证监会提拨了至少3名处级官员，分别是会计部路子尧、邱昱芳，研究中心的刘彬。 而主任级别的官员调配，仍处于保密阶段。 资料显示，路子尧至少于2006年就在证监会会计部工作。5月19日下午，路子尧还以处长身份与证监会会计部（首席会计师办公室）李筱强副主任、王昊宇处长、王美玲副处长、李勃副处长等座谈，该座谈就全国政协提案涉及的整合会计审计资源、深化资本市场会计审计改革、推进监管转型等问题，进行了深入探讨。 邱昱芳在今年5月21日德勤华北区企业风险管理服务举办的“中国企业内控十年”专题研讨会上，回顾了中国上市公司内控规范体系建设进程，并对近年来上市公司出现的控制有效性问题、内控重要性，及中小板、创业板、主板上市公司的工作重点进行了说明。 而刘彬则与祁斌多年在证监会研究中心工作，并对养老金入市多有研究。今年4月祁斌任新增部门——创新部的主任，兼任研究中心主任和证券期货研究院院长。但上任不到两个月，就调任国际部任主任，接替原国际部主任童道驰。童道驰于今年5月赴商务部任部长助理。 而业界普遍关心的是，谁来接下祁斌手中的接力棒。此前有接近证监会的人士向媒体表示，会里有意物色一位地方证监局局长接替创新部主任和证监会研究中心主任。但截至记者发稿前，并未得到确切消息。 另外，7月2日，来自投行圈的消息，证监会发行部审七处副处长庄奇已于一个月前奔赴一创摩根任合规总监。“庄奇一直在负责新股发行定价方面的工作。”北京一家中小型券商的投行人士告诉记者。 在今年4月份证监会发行部与创业板部合并后，新增发行监管处（七处）负责发行阶段询价、定价、配售的监管，由原创业板综合处处长田斌任七处处长。“可见新股发行体制改革后的首批新股在发行环节存在大量问题引起了监管层的极大重视。”华北一家券商高管向记者表示。 而可查资料显示，庄奇至少从2006年就在证监会负责新股发行方面的工作。只不过，在经过近两次新股发行政策的调整、反复后，发行定价工作越来越难，压力不小。 多位投行人士向记者证实，监管层对发行价格的窗口指导痕迹明显，已经有过会企业被要求严格控制发行价格，不得高于行业平均市盈率，甚至打折发行，同时被建议不要进行超募以及老股转让。 监管层收材料要求“严格” 富凯大厦A座11层，证监会发行部所在地，这个发行人与保代同预审员见面的地方，总是被紧张气氛笼罩。 “审核员们异常认真，给我们的都是不可能完成的任务。差点虚脱。”不久前刚在证监会11层与预审员交流过的一位保代称。 根据证监会的公示，截至7月1日，已受理637家，其中过会40家，未过会597家。未过会597家中仅8家正常审核，589家中止审查。589家中止企业中，568家因财务资料过期（即目前披露的还是2013年年报，已经过六个月有效期）；11家因中介机构及签字人员变更；10家因中介机构被调查。 上述深圳一家负责IPO咨询的公司项目总监称，近期有好几个报完预披露材料的项目都中止了，但问题不大，只要更新好材料即可恢复审查，也不会影响排队顺序。 “如果拟上市公司加紧审计，最快也要等到7月中旬才能有完成中报的审计工作，可能7月份开不了几场发审会，除非预披露材料中用一季报的数据，”北京一家中型券商投行人士向记者表示，“如果更新2014年季报，则九月底又会面临中止的情况。考虑到目前的审核与发行节奏，相信很多申报企业会选择直接更新中报。如果这样，那么中止审核众多的情况可能会持续一段时间。” 637家企业继续在会里煎熬，还有新丁不断加入排队大军。6月最后一个周，监管层一口气收下了逾40家企业的IPO申请，打破了IPO申报窗口重启以来每周只收6家左右材料的节奏。 “每年每到5、6月份就是申报的高峰期，从技术上讲，大部分公司在这个时候刚好完成年报审计、地方证监局验收、保荐机构内核，然后再向证监会递交申报材料，所以受理提速属于正常现象。”上海一家大型券商投行人士表示。 向监管层递交材料，对投行来说，已经不是一份容易的工作。 华南一位投行人士以亲身经历告诉圈里朋友：大家最近去会里报材料的时候注意一下装箱后夹子的角有没有被压掉，塑料膜是否平整，有没有凹陷，免得还得重新买夹子重新排队，现在证监会对这个已经有要求了。 上述投行人士马上得到圈里朋友的回应：“我正在准备材料，荣大的同志说精装文件就不用折角了。制作成本岂不是要大幅提高？”(理.财.周.报..田.小.蕾.) 新股首秀100%涨幅 机构困龙浅水等待抛售时机
资金受困：中签率太低无助基金净值，“成交量都没有，基金经理完全不敢轻易抛”，新规引发后续思考 “现在的新规看不懂，还不如以前。”7月2日收盘后，沪上一家大型基金公司人士对记者表示。 以6月26日三只新股上市首日来看，7月2日收盘从真正意义上可以算作新股上市的首周。从收盘情况来看，接连5天的涨停无疑与今年年初的打新状况相似，但是机构们却不这样认为。 平均不到0.6%的超低新股中签率让机构感慨，事倍功半不外乎如此。 机会，是放在每一家机构面前，打新，炒新，捂新，对机构来说都是一种选择。十字路口，是继续持有，还是坚决抛售。 “机构一定会抛售的。”沪上一家基金公司内部人士对记者表示。 新股涨停不休， 机构卖出欲望不强烈 93.21%、93.26%、93.36%，这是雪浪环境(300385)、飞天诚信(300386)、龙大肉食(002726)在7月3日的总涨幅，首日开盘大涨后，连续5日涨停，这是其交出的成绩单。 接近一倍的涨幅对新股发行来说无疑是成功的，但光大保德信权益类投资总监戴奇雷表示，将其不断地打涨停的资金非常少，“每家拿的都不多，基金也好，保险也好，数量都很少，很多机构会选择观望，所以很少的资金就可以把新股打涨停。” 从交易榜单可见一斑，7月1日，三只新股均进入龙虎榜单。雪浪环境交易清单——买入1041.74万元、卖出70.37万元，飞天诚信交易清单——买入1085.03万元、卖出55.48万元，龙大肉食交易清单——买入3991.39万元、卖出242.35万元。 从上述交易榜单可以看出，机构抛售的欲望并不强烈，在三只个股15个卖出席位中，仅有6个为机构席位，其中飞天诚信仅一个机构席位卖出12.05万元，龙大肉食两个机构席位合计卖出169.35万元，雪浪环境三个机构席位也仅卖出103.62万元。 这只是一个开始。 6月30日，联明股份(603006)上市，开盘价11.92元，截至7月3日收盘，价格达到19.03元，涨幅仅为59.65%，同样在7月3日的龙虎榜单中，联明股份交出了买入392.27万元、卖出12.26万元的交易清单。 “成交量都没有，基金经理完全不敢轻易抛。”沪上一家大型基金公司市场部人士坦言。 市场化过程 “不亏钱已经很好了，虽然摊薄，但总还是有收益的。”戴奇雷对记者解释道，“关键看接下来的定价合理性，定价如果还是比较低，那参与打新的机构会越来越多，最后分配的数量就会越来越少。因为前提条件是入围以后要全额缴款，这将会导致年化收益率不断下降，当年化收益下降到一个和资金成本相比不值得的时候，不少机构就不会再打新了。” 这是一个市场化的过程。 上述沪上大型基金公司市场部人士直言，“基金经理自己有个评估的标准，不管是发行价高还是低，基金经理基本都有个判断，坦率说应该是比行业的平均市盈率高一倍，这个才是正常的。但是也不是绝对的，还有一些基金经理自己的判断。” 新股表现越好，机构对新规的抱怨也就越多。按照第一批的情况，5个涨停早已让基金赚得钵满盆满。但现状却很无奈。 “这样的收益确实客观，但无奈中签率太低，对净值基本无贡献。”一名基金经理在收盘后对记者表示。 基金净值数据显示，多只此前以打新噱头发行的基金，在6月26日净值涨幅大多维持在0.1%附近。但上述基金经理无奈地向记者表示，这些能够上涨0.1%的产品多数中签不止一只，“我们公司只中了一只联名股份，对净值根本无贡献。” 从六家新上市公司公布的中签率来看，这么抱怨无可厚非，数据显示，飞天诚信网下有效申购比例为0.49%，在四只新股中最高，联明股份中签率最低，仅为0.08%。 可以看到，联明股份中签数量最多的也仅有9081股，不到1万股，但这47家机构均申购1200万股，这样的比例无疑颇为困扰机构的选择。 “我是按照我们能申购的上限去报的，最后这个量对基金来说根本无用，花这么多时间远不如选择一只好的个股。”上述基金经理透露。按照9081股计算，联明股份截至7月3日对基金也仅贡献6.46万元，与一只基金冻着数十亿的规模相比，比例甚至不到万分之一。 新规引发后续思考， 机构抛售仍待机会 IPO依旧在火热地进行着，7月1日，依顿电子(603328)上市，7月2日，莎普爱思(603168)、一心堂(002727)、富邦股份(300387)先后上市，7月3日今世缘(603369)也加入战局。5只个股上市首日涨幅分别达到44.02%、43.99%、44.02%、43.98%和44%。 7月2日，前四只个股均登上龙虎榜，与此前四只相似，买入金额远远大于卖出金额，一心堂和富邦股份的卖出量分别仅有6.15万元和8.35万元。 值得注意的是，在这几只新股中，一心堂是唯一一只遭到机构买入的个股，337.33万元占到买入成交量的99.8%。 打新变成了捂新，机构舍不得抛售，大量的资金想要进入，新股股价不断被炒高，从而形成一个循环。 “这并不是我们的初衷，都是根据规则进行的改变。”上述沪上大型基金公司人士坦言。 据悉，根据新股办法，投资者持有市值的计算口径由“T-2日(T日为发行公告确定的网上申购日)日终持有的市值”改为“T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值”。这个规则迫使打新资金需不断持有市值才能操作，不能通过短线的操作规避持有股票，它们想获得打新收益又厌恶风险，很好的做法就是买入市盈率低的蓝筹然后持有。 “公司认为现在打新收益太不划算，因为中签率很低，综合考虑成本划不来。当然如果有长期看好的个股，还是值得参与的，就是买到后多拿一会。”华宝兴业方面对记者回应道。 “现在的话，风险比较小，价格不断往上打，这也是机构乐见其成的情况。”戴奇雷表示道。 但是对机构来说，这个热情还能持续多久？ “像标榜做打新的国联安、国泰等，基本不会长期持有，一旦新股结束涨停，估计就是抛售的时候。”沪上一业内人士对记者透露，“虽然不涨停的收益也是可观的，但是接下来的收益却不确定，投资新股需要的是一个确定性收益，不是以赚钱为目的，是以不亏钱为底线。” 上述基金经理也肯定，“虽然我们后期还会参与打新，但申报额度不会按照最高额度，从目前的情况来看，冻结相应的资金在低中签率的环境下资金利用率太低。” “机构一定会抛售。”上述沪上基金公司人士对记者不断重复该观点，“目前新股处在涨停阶段，加上目前债市仍在回调，影响了市场的资金。所以接下来一旦有机会，抛售的机构不在少数。”(理.财.周.报..李.沪.生) |
