经济转暖政策托底 7月挖掘半年报正当时 编者按：在利好政策频出、宏观经济数据向好，以及不确定因素明朗的多重因素提振下，近期大盘持续上行，周线已有两连阳，各类题材股轮番演绎。昨日，大盘在连阳之后突然收阴，是假摔还是预示又将踏上寻底之路？ 经济逐步好转 个股机会不断显现 短线连续的反弹，加上市场传言央行定向发行央票，周五两市出现小幅调整。而从近期的表现来看，伴随着前期一系列利空消息的落空，不仅两市重心出现上移，个股在过去这一段时间更是表现抢眼。 之所以市场走强，就大环境来说，得益于5月份宏观政策面出现的变化，以及宏观经济温和转暖；就市场而言，得益于一系列不确定因素的明朗，比如明确今年之内IPO的规模和速度。这些变化一方面逐步恢复了市场的信心，另一方面也使得市场借此出现纠错走势。笔者预计这样的表现还有望延续。 周五一则央行定向发行央票的传言影响市场，之后消息已被否认。其实个人认为，今年以来，央行政策已经表现出明显的灵活性和有针对性，这对于经济转暖起到了很重要的作用，但离走出低谷还有一段距离。在这样的背景下，央行不大可能出现方向性的政策调整，因此对于传言没有必要过分担心。 伴随着市场的好转，个股机会也在不断显现。除了各类题材股之外，建议投资者更应该立足于中线去挖掘个股的机会，比如关注中小盘个股中，基本面确定但去年以来涨幅并不大的个股。因为一方面就整个市场来看，伴随经济的逐步好转，恢复性上涨值得期待；另一方面，以历史经验来看，大多数题材概念的炒作，如果落不到真正的价值挖掘上，普通投资者很难在炒作中实现太大的盈利。这就要求我们在关注题材、概念的同时，更要关注个股的价值会不会由此实现蜕变。 而就7月份来说，半年报的披露将带给个股一系列的影响——公布前炒预期，包括对业绩和送转方案的双高预期；公布后，基于上半年业绩的变化，对于判断公司全年业绩有着重要的引导作用，尤其是在今年上半年，宏观经济经历了由底部缓慢向上爬升这一过程，能够率先实现复苏、甚至实现逆势增长的公司，应该值得格外注意。 调整实为回踩确认 结构性行情仍是主要格局 周五大盘缩量调整收阴线，终结连阳走势。全天两市成交2135亿元，比上一个交易日量能萎缩9.8%。笔者认为，昨日的缩量调整是正常的调整。 表面上看，造成昨日股指表现纠结的主要原因是相关传闻令市场心惊胆战，但其实股市本身也存在调整需要。前期A股连续上涨积累了一定的获利盘，套牢盘的涌出造成调整也属正常。从技术上看，周五和周四的最高点都是下降三角形的上轨，大盘在这里蓄势，是为了后市的突破。从成交量看，前期连阳是放量，昨天回调则是缩量，可见大盘整体量价配合继续保持良好。 因此，笔者认为，昨日大盘调整是为了回踩确认突破的有效性。对于主板来说，是突破半年线后的回踩确认，目前主板站上半年线已有三天时间，调整只要不破半年线，就是正常回调，后市还会拉高。对于创业板来说，1400点是创业板头肩底形态的颈线位位置，不能跌破，否则图形就会变坏。而昨天可以看作是突破颈线位之后的回抽确认。 操作上，把握结构性投资机会仍是主要思路，事件性驱动仍是市场炒作热点。同时可重点关注半年报机会，业绩扭转和高送转绝对是炒作的主线。 周线两连阳 如何把握后市节奏？ 周五大盘全天维持缩量震荡格局，最终股指收小陀螺线，多空在2060点附近维持了暂时的平衡状态。 从技术面和消息面看，昨日市场主要受两大原因影响：一是有传闻称，央行将发行千亿定向央票以回收流动性，对此工行已否认，笔者也持怀疑态度；二是正逢周五，在没有重大利好作用下拉升担心遭到空头打压。 从周K线上看，算上本周，大盘已经以2000点为支撑震荡了10周。过去两周，大盘两连阳，但股指要想有突破，非放量突破上上周的高点不可，下周大盘的状态是关键。 从板块上看，指数在周线上还没有走出多头趋势，30周线对指数依然构成较大压力。地产和有色金属指数倒是走得较强势，但这两个板块无法推动大盘突破。下周，以金融股为首的大盘蓝筹股能否有动作，决定大盘能否有突破。周五市场热点仍以新股最热，相关个股继续涨停。鉴于未来一段时间新股上市数量不多，再加上这些新股发行市盈率普遍较低、二级市场疲软，因此必然继续遭到暴炒。概念股方面，昨日老热点有所调整，下周大盘能否突破，决定新热点是否能够崛起。 综上，若周末没有利好，下周初大盘应会先回踩60日线寻求支撑，只有支撑住，大盘才能进一步上台阶。因此，投资者首先应关注周末消息面，其次关注下周初的动作。大盘有突破则操作可再放大胆子，反之则等大盘回调后再低吸。总的来说，当前策略上以个股为主，在大盘保持稳健的情况下，可注意把握个股操作机会，近期市场除某些个股外，总体不会有大的风险，小的波动正是短线时机。(.上.证) 半年报"难看"依旧
白酒三季度业绩有望改善 此次IPO重启后的首只白酒股今世缘于本周四登陆上交所，当日收盘价24.38元，相比16.93元的发行价涨幅达44%。今世缘良好的市场表现带动白酒板块的活跃，包括五粮液、贵州茅台、洋河股份等在内的龙头均在当日出现上涨。 但从基本面来看，白酒行业的深度调整仍在继续。刚刚过去的二季度，由于终端动销起色不大，白酒半年报将继续"难看"，而即将到来的三季度消费旺季，由于民间消费节假日的活跃而呈现"旺季趋旺"的特征，这使得部分酒企三季报改善成为必然。 半年报普遍不乐观 6月25日，旗下拥有"牛栏山"二锅头的顺鑫农业发布2014年半年度业绩预告，上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润2.18亿元至2.61亿元，同比增长50%-80%。公司白酒销售市场扩大，销量及销售收入增加是业绩大幅增长的原因之一。 然而，顺鑫农业上半年业绩向好的情况仅是"特例"，作为大众消费的代表之一，顺鑫农业在白酒整体调整过程中由于大众消费的稳健，而成为酒企中为数不多的"受益者"。 "因为去年上半年基数高，预计今年上半年销量会下滑，但我认为是正常合理的，达到了我们的市场预期。"五粮液集团董事长唐桥日前表示。作为白酒龙头，五粮液的表述无疑更能折射出上半年白酒公司业绩情况。 根据已发布的半年报业绩预告，洋河股份预计上半年净利润为27.9亿元至32.8亿元，同比下降15%以内；老白干酒预计前6个月净利润与上年同期相比下降30%左右；水井坊预计今年上半年及全年累计净利润仍为亏损，预计2014年销售收入将继续受到影响。 此外，安徽省统计局官方网站7月1日发布消息称，今年前5个月，安徽省三家大型白酒企业古井贡酒、金种子集团、IPO在即的口子酒利润均出现下滑。其中，古井贡酒主营业务收入下降5.7%，利润下降3.4%；金种子集团主营业务收入下降16%，利润下降86.6%；口子酒主营业务收入下降4.9%，利润下降16.8%。 事实上，由于二季度为白酒传统消费淡季，白酒整体仍处于筑底过程中，尽管有酒企祭出包括降价、转型等在内的多种手段，但白酒终端动销起色不大，酒企整体经营压力也未见明显缓解，业界预计白酒企业整体半年度业绩仍处于低谷，不必对半年报抱有预期。 三季度部分迎改善 7月仍为消费淡季，目前茅台一批价880元左右、五粮液一批价600元左右。平安证券分析师指出，茅台、五粮液已率先完成价格重新定位，且成为各自子市场的王者，预计中报将是企业报表预期下调的重要时点，届时应可择机增持。 该观点也代表了业界的普遍看法，尽管行业调整仍在继续，但伴随行业底部的逐渐确认，同时随着三季度中秋旺季的逐渐来临，经销商备货等因素有望推动白酒终端动销的改善，也可能推高一批价，白酒板块也有望在三季度获取超额收益。 国金证券陈钢认为，经过经销商一年以来的清库存，目前主要白酒库存已经处于历史低点，这一方面反映出经销商对后市较为谨慎，再者反映名酒在降价之后在民间消费有较大的群众基础。同时，与此前政务消费很大程度上熨平季节性波动不同，民间消费的发力也使得白酒销售表现出极强的季节性，平常消费较少但遇节假日将大幅提升购买量，即将到来的中秋节将呈现出这种特征。 陈钢表示，即使二季度报表仍未好转，但由于民间消费开始发力，将使得报表改善成为必然，结合白酒行业基本面以及估值，可以判断白酒股票底部已经确定。 同时，包括贵州茅台、五粮液在内的多个酒企也在近期继续"放下身段"，积极尝试包括降价、扩招专卖店等多种拓展大众消费渠道的方式，使得各方对于未来终端市场放量的预期进一步放大，这也利于酒企未来业绩的进一步改善。(.中.国.证.券.报 .王.锦) |
