| 镍疯已上身？铝价创九个月新高 铝价升至9个月新高，商品市场情绪逐渐开始由空转多。包括全球最大铝企俄罗斯铝业也指出，在部分铝企削减产能以及印尼出口禁令的影响下，铝价有望测试每吨2,000美元的心理阻力位。 由于库存高企以及供应过剩，铝价长时间处在承压状态。今年二月，铝价创出每吨1675美元的四年半新低，俄罗斯铝业，美国铝业，力拓和中国铝业股价也因此受到打压。 但是，在过去几周，铝价突然扶摇直上，阶段上涨幅度超9%。伦敦3个月期铝本周一继续上涨2.3%至每吨1,913美元，创下自去年8月以来的新高。 英国《金融时报》援引分析称，铝价的掉头可以是由于投资者开始忌于印尼出口禁令，并集中平仓空头头寸。 华尔街见闻此前报道，铝的价格波动可以与年初以来镍价的走势进行对照。印尼是铝矿和镍矿的主要来源，由于印尼出口禁令的影响，镍价率先抢跑，年内涨幅超出30%。但由于铝市供过于求严重，印尼出口禁令并没有迅速反应在铝价上。 在近期的一份报告中，高盛集团提出了铝“会不会变成下一个镍”的设问。他们指出，印尼掌握着全球10%的铝矿供给，其地位相当于沙特在原油市场中的地位。 俄罗斯铝业则在报告中指出，未来几周，铝价有望测试每吨2000美元。 “技术面和实物市场因素汇聚，这已经令市场人士意识到，铝价在一定程度被低估了。” 该公司认为，鉴于精炼厂关闭或调整产能，铝市今年将出现120万吨的供给缺口，明年缺口则将再增98.5万吨。在这一背景下，全球库存水平将会下降1000万吨。 “贯穿2014年的库存活动明确支持着铝市存在供应缺口的观点，目前LME铝库存已经下滑至13个月新低。” 当然，也有对此不以为然的投资者存在。一些人认为，库存下滑只是市场调整过量供应的一个自然现象。由于全球范围的铝产能依然巨大，铝价的涨幅将会比较有限。英国商品研究所资深顾问Eoin Dinsmore就指出 “除中国外，全球范围存在100万吨的闲置产能，如果铝价上升300美元，那么这些闲置产能将重新被激活” 华尔街见闻此前也提到，由于铝库存高企，消耗时间较长，如果企业能够及时调整产能以及供货货源（比如中国企业近年在供货源多元化调整上做出的努力），那么化解未来的供应危机并非难事。（华尔街见闻） 有色金属行业周报:贸易商采购带动铝成交好转 主要事件与观点:本周上证指数上涨0.40%,有色板块下跌0.62%。细分子版块间股价差异不多,国际镍价在上周暴跌5%后,本周出现反弹超过3%,但二级市场情绪明显已经回落,吉恩镍业领跌。其他大宗金属中铜价格也出现反弹,受国内供给偏紧的原因价格持续回升,但上月精炼铜进口量已经回升,包括6月部分冶炼商会重启产能后会对价格形成抑制。现货铝价格反弹主要受贸易商推动所致,到货量减少也使得持货商惜售情绪上升,但下游采购仍偏谨慎。 投资策略:推荐关注下游需求环比和同比均出现明显改善的高端稀土永磁材料的生产企业—正海磁材,报告见0317《可以期待》,风电投资情绪回升以及整机厂商报告数据改善将成催化剂,但中长期配置价值我们仍然相对看好。全球范围内锗金属供给收紧,金属价格持续走高—云南锗业。未来受益于产能投放以及节能减排要求的铝加工型企业—亚太科技。短期海外供给收缩以及公司层面积极扭亏的锡业股份。可关注从事生产其柴油机催化剂的企业—贵研铂业,公司目前生产经营情况较好,订单饱满,未来受益于汽车尾气排放标准的提升;新能源锂电池板块中的天齐锂业和赣锋锂业。广东省国企改革叠加企业自身谋求转型标的—中金岭南。 金属价格变化:国内金属交易所金属普涨,铜铝铅锌主力合约环比变化0.12%,2.69%,0.65%和0.26%。LME3月期金属合约铜铝铅锌锡镍六种价格环比变化0.86%,2.54%,0.80%,0.92%,0.63%以及3.02%。COMEX金银铂钯主力合约分别环比变化-0.12%,0.46%,0.46%和2.02%。国内期货黄金和白银环比变化0.12%和0.39%。国内小金属中镁锭、金属钕价格下跌0.31%和0.48%,电解锰和氧化钕价格上涨0.37%和0.31%,海外小金属价格稳定。 金属库存变化:LME基本金属铜铝铅锌锡镍库存环比变化-5.72%,-0.64%,0.69%,-3.09%,11.33%和0.21%。国内交易所铜铝铅锌库存分别变化-4.49%,-1.77%,6.26%和-4.94%。 原材料价格变化:昆明地区25%铜精矿38475元/金属吨;铅精矿60%报价12063元/吨;株洲地区50%品位锌精矿报价9145元/吨,锡精矿报价124500元/吨。 |
