深交所总经理宋丽萍表示，创业板下一步将探索如何为有潜力、但尚未盈利的科技型、成长型企业服务，真正回归创业板的本源。她是上周末在湖北武汉参加“推进科技金融融合，引领创新驱动发展”论坛上作出上述表述的。 宋丽萍表示，近日证监会颁布了修订后的创业板首发办法和再融资办法，迈出了落实新“国九条”重要的一步。新兴产业企业具有非线性成长特点，过去标准更多是针对传统产业，过分强调历史业绩连续性、稳定性，使很多处于发展关键阶段的创新型企业，往往因为业绩的一时波动倒在发行审核门槛前；相反，一旦达到传统上市标准时，企业发展又往往进入成长“中后期”，不需要大的资本支出了，此时进入资本市场不仅容易导致资本错配闲置，投资者也难以分享创新型企业快速成长阶段的成果。为此，修订后的首发办法适当放宽财务准入指标，取消持续增长要求，简化了其他发行条件。 再融资办法的出台则弥补了创业板近五年来再融资机制缺失的问题，还建立了创新型企业十分急需的小额快速融资制度。新兴产业变化快，企业对投资决策的效率要求非常高。以并购为例，创业板并购多为同行业或产业链整合以及人才、技术并购，频次高，规模小，速度快，商机稍纵即逝。创业板小额快速融资机制的建立，就是资本市场适应创新型企业的特征需求进行的有益探索。 宋丽萍表示，下一步，创业板将探索如何为有潜力，但尚未盈利的科技型、成长型企业服务，真正回归创业板的本源。 宋丽萍还谈及区域性股权交易中心对于资本市场服务逐步发挥的功能：一是为区内中小企业提供一个区域性的资本市场服务平台；二是促进企业信用信息平台的建设，破解中小企业信用“信息孤岛”困局；三是可以为财政、科技扶持资金的使用投资提供一个公开透明的平台，利于社会对财政资金使用情况进行监督；四是依托这个平台确认股权，恢复转让权，从而使围绕股权开展金融服务和科技成果入股成为可能；五是为各行业整合转型升级提供丰富的企业并购资源，也为创投提供正常的退出渠道。 宋丽萍指出，随着区域性股权市场纳入多层次资本市场体系，一方面有助于夯实交易所市场的基础，使潜在的上市公司在很小的时候，通过区域性市场挂牌，就按照股份公司的规范来运作；另一方面有助于放大交易所市场的带动作用，交易所市场的优化调整和加快发展，其效应将迅速传递到区域性市场，从而扩大多层次资本市场服务范围。 |
