| 两份合同金额合计超过1.21亿美元。除了上述承包项目生效外，中色股份还投标了维丹塔铝业公司125万吨/年电解铝厂项目的电解槽项目和烟气净化系统项目等子项目的设计、供货、安装和试车，包括上述变压器系统子项目，该等子项目预计造价为2.5-3亿美元，其余子项是否中标正在等待业主通知。公司陆续在该地区获取大额承包合同，进一步体现了公司在海外获取项目的能力，也展现了公司在工程承包业务方面的的核心竞争力。 合同的顺利实施将对未来两年业绩有较大贡献。上述两合同目前均已生效，其中HZL公司10万吨/年铅冶炼项目工期为合同生效后17.5个月，维丹塔125万吨/年电解铝变压器系统子项目工期为合同生效后15个月，因此，上述两项目均可在09年底前完成，因此，上述项目对公司未来两年业绩有较大的影响。 依然建议投资者关注公司融资需求。我们在前期的报告中曾指出，公司未来在铅锌铝等项目上的投资将超过40亿元，本此合同项目资金近10亿元资金需要公司自筹，我们更有理由相信公司未来有强烈的再融资需求；同时，我们也依然认为再融资使得公司的整体上市成为了集团和流通股东博弈的筹码，如果实现集团整体上市，仅谦比希铜矿就可以增加公司EPS约1元左右。 维持对公司强烈推荐的投资评级。我们预测公司08-10年的EPS为1.19元1.71元和2.43元，基于公司国际化企业背景、未来三年有色金属资源业务一倍产能扩张、集团大量资源业务支持和目前市场的整体估值水平，维持对公司强烈推荐的投资评级，未来6-12月目标价格为35.00-45.00元。 |
