| 农行拟发优先股募800亿
高管立盈利"军令状" 今日，备受市场关注的优先股发行有了新的进展，四大行之一农业银行（601288，收盘价2.39元）发布公告称，公司董事会通过发行优先股议案，拟发行不超过8亿股优先股。按每股票面金额100元计，融资最多将达800亿元。 农行此次优先股发行将全部采取非公开发行的方式。自证监会核准发行之日在6个月内实施首次发行，数量不少于总获批发行数量的50%，剩余数量在24个月内发行完毕。募资主要用于补充其他一级资本。 继浦发银行（600000，收盘价9.75元）之后，农行成为第二家公布优先股融资方案的上市银行，也是四大国有商业银行中的首家。 将提升资本充足率0.83个百分点/ 农行今日公告称，本次发行对象为符合《优先股试点管理办法》和其他法律法规规定的合格投资者发行，发行对象不超过200人，且相同条款优先股的发行对象累计不超过200人，不安排向原股东优先配售。 公司声明，除本次优先股发行外，在未来十二个月内尚无其他股权类融资计划，但不排除根据监管要求和资本充足率等情况，通过发行境外优先股补充资本的可能性。 按照1%的其他一级资本计算，农行其他一级资本较为经济的规模约为900亿元。本次发行优先股募资800亿元，将可提升一级资本充足率和资本充足率近0.83个百分点，分别达到10.08%和12.69%。 此前，市场预计浦发银行的优先股股息率约在7%~9%左右，而农行在公告中将股息率假定为6%。 一位券商银行业分析师对《每日经济新闻》记者表示，优先股的股息率定到多少还要看市场利率水平，"现在银行普通股股息率与理财产品相当，是正常市场里比较少见的现象，说明市场资金的利率水平偏高。" 日前，兴业银行首席经济学家鲁政委发布最新研究报告指出，当前上市银行市盈率和市净率已达到历史最低位，而股息率达到历史新高，位居各行业之首。数据显示，2013年上市银行的股息率为5.64%，创出2000年以来银行业股息率的新高。 该报告指出，将上市银行的股息率与其他各类可进行投资的资产收益率进行对比，结果显示，目前上市银行的股息率并不低。数据显示，2013年底前后，除1年期定存利率外，1个月期理财收益率、3个月期理财收益率和1年期AAA级短融收益率均达到有数据以来的最高点，在5.5%~6.2%；而2013年上市银行的股息率为5.64%，已接近这些资产的收益率，远高于1年期定存利率。 农行表示，本次发行尚需公司股东年会审议通过。另外还需中国银监会、中国证监会等监管机构的核准。 高管层薪酬将与业绩挂钩/ 农行称，假设本次优先股发行总规模为800亿元、股息率为6%且全额派息，在不考虑募集资金的财务回报且优先股股息不可于税前抵扣的情况下，该行每年可向普通股股东分配的净利润将减少48亿元。 由于优先股股东按照约定股息率优先于普通股股东获得利润分配，在不考虑募集资金财务回报的情况下会造成归属于普通股股东净利润的减少，将导致归属于母公司普通股股东的每股收益、净资产收益率分别下降0.01元和0.54个百分点。 考虑到上述情况，农行计划合理利用此次优先股的募集资金，强化资本约束、优化资源配置、巩固发展优势、严守风险底线，增强可持续发展能力，力争从中长期提升股东价值，以填补股东即期回报下降的影响。 "本行承诺在不存在重大突发事件导致本行经营受到重大实质性影响的情况下，在本次优先股发行的当年，本行2014年归属于母公司普通股股东的每股收益即可回到2013年每股收益人民币0.51元水平之上。目前，本行董事长、行长、监事长、执行董事及其他高级管理人员的薪酬由有关部门根据本行经营业绩情况进行核定，如果经营业绩出现下滑，将对本行高管层的薪酬产生重大影响。"这相当于农行为优先股发行立下了盈利"军令状"。 上述银行业分析师表示，理论上来说优先股会摊薄EPS（每股收益），进而减少普通股的息率，但这还是要看银行的实际业绩情况和盈利能力。如果更充足的资本与出色的资本收益能力相配合，显然能给股东带来更大的收益。(每日经济新闻 ) 农行800亿优先股“抢钱”注册制“三步走”惊心 本报讯农行昨晚公布将发行最多8亿股优先股，按每股票面金额100元计，此次融资“抢钱”最多将达800亿元之巨。与此同时，有消息灵通人士向《投资快报》记者透露，深交所IPO改革新规即将公布，其中明确了IPO注册制将经过三部曲实现：第一步，2014年内推出注册制改革方案；第二步，2015年5-6月修改后的新《证券法》面世；第三步，2015年末前正式推行注册制。 对此，市场分析人士认为，证监会一方面希望尽快“消化”存量，开始注册制改革；另一方面又担心“消化”近600只新股过快令市场无法承受。上述两消息可谓“祸无单至”，尤其注册制明年就实施带来的冲击，对近期本已脆弱的市场将继续产生明显利空效应。 农行800亿优先股计划出笼优先股被指与IPO抢着圈钱 农行昨晚发布公告称，该行董事会已通过发行最多8亿股优先股议案，按每股票面金额100元计，融资最多将达800亿元。农行本次发行的优先股无到期期限，但设置了发行人有条件赎回条款以及强制转股条款。 截至2013年末，农行并表口径的资本充足率为11.86%，一级资本充足率为9.25%。农行方面表示，由于业务的快速发展，使其面临一定的资本压力。与国外相比，该行资本结构较为单一，其他一级资本存在较大改善空间。根据相关规定，为改善资本结构，提高资本充足率，该行拟在境内发行优先股补充其他一级资本。进而还测算称，按照1%的其他一级资本计算，该行其他一级资本较为经济的规模约为900亿元。本次发行800亿元优先股，将可提升该行一级资本充足率和资本充足率近0.83个百分点，分别达到10.08%和12.69%。 据了解，优先股试点管理办法第三十三条原文规定，上市公司不得发行可转换为普通股的优先股。但商业银行可根据商业银行资本监管规定，非公开发行触发事件发生时强制转换为普通股的优先股，并遵守有关规定。同时《办法》还紧接着规定，公开发行的优先股发行后可以申请上市交易，不设限售期。上市公司非公开发行的优先股可以在证券交易所转让，非上市公众公司非公开发行的优先股可以在全国中小企业股份转让系统转让，转让范围仅限合格投资者。交易或转让的具体办法由证券交易所或全国中小企业股份转让系统另行制定。 对此，有市场分析人士向《投资快报》记者表示，目前交易所等并未出台相应的规定，按照《办法》的表述，很有可能在交易所使用与普通股不同的代码进行交易，与债券交易类似。这实际上等同了“大小非”可以减持。如此巨量的融资计划，农行似“抽血”机器一样，对目前徘徊在2000点上下的脆弱A股而言简直就是雪上加霜，若如此“优先”后续有继，难保股市不会虚脱。甚至有投资者直言：如此计划，只能说今年银行定向增发再圈钱又换了个马甲，改成什么优先股了，但改变不了对市场和老股东掠夺的本质。此外，股价在净资产之下的，凡是不以回购为目的的优先股都是耍流氓！ 深交所IPO改革新规流出明年底前实施注册制 昨日傍晚，《投资快报》记者还从接近管理部门的消息灵通人士处独家获悉，IPO改革新规已基本尘埃落定，IPO注册制将通过三步曲最终实现，第一步，2014年内推出注册制改革方案；第二步，2015年5-6月修改后的新《证券法》面世；第三步，2015年末前正式推行注册制。 改革新规的主要内容包括：发审委不再对公司持续盈利能力作判断，并取消原发行市盈率超过行业平均25%的限制，尤其创业板放宽财务准入指标，取消持续增长要求。主要内容集中在法律合规、资料真实性、会计准则、资料是否完整及时进行考察。强化预披露制度，目前已上报材料的公司约670家，媒体报道的只是企业预披露，以后要做到企业上报材料即时披露，并非通过发审会。以后拟上市公司的预披露将在上交材料后立即向社会公布。 新规中还明确：过会后立即给批文，批文有效期从6个月拓展为12个月；鼓励在申报企业以股债结合方式融资，优先股将成为重要融资方式；老股转让放宽，老股比例不得超过新股即不得超过50%，必须先找到买老股的投资者，后者必须承诺限售12个月；网下发行投资者必须持有不少于1000万元市值的非限售股份。 关于股东锁定期和减持，新规也有调整，规定若新股发行后20个交易日连续低于发行价，股东锁定期自动延长至少6个月。锁定期满后2年内减持，其减持价格不低于发行价。持股5%以上减持，提前3个交易日公告。 明确2015年5～6月新证券法面世，2015年末前推行注册制（与之前1年半至2年对应） 投资对投资者赔偿机制也有了进一步的明确规定，若发行人有虚假记载，误导性陈述或重大遗漏，需回购全部新股，且控股股东购回已转让原限售股。 消息人士还透露，由于目前积压材料较多，有关部门将不收新的申请材料，预计1个月内完成积压的材料进行预披露。预计1年半到2年内新的申请材料无法获得通过，建议境外上市或新三板上市途径。监管部门严格执行了发审会前抽查，目前设定抽查比例5%，执行后已经约200家公司撤销材料。抽查了40家，2家严重造假，10家注水严重。(投.资.快.报..黄.敏) |
