| 信托资金的不良资产将达480亿 7日发布的《投资蓝皮书》预计，信托行业目前信托资金的不良资产最多可达到480亿左右，对应行业的不良资产率约0.5%。 蓝皮书指出，2013年信托行业发生了包括中信信托三峡全通项目和青岛舒斯贝尔项目、中融信托青岛凯悦中心项目、五矿信托荣腾商业地产项目等多个项目的兑付困难或者迟延兑付问题，出现延迟兑付问题的项目总共涉及金额约200多亿，但相对信托业目前10万亿的规模而言比例较低，未来信托行业出现系统性风险和区域性风险的可能性不大。 对于信托资产不良资产的计算，投资蓝皮书指出，按照信托行业资产投向分类，并根据各信托资产的投向规模以及不良比率经验值可估算出未来出现不良的规模。 首先，信托资金投向的数据来源于信托行业协会。其次，信托公司的不良资产集中在房地产和工商企业，不良率分别假设为1.5%（根据经验值，房地产行业不良率一般为1%-1.5%，此处取上限）和1%，基础产业主要是地方政府融资平台，不良率假设为0。证券市场、金融机构以及其他也假设不良率为零。再次，由于统计口径原因，信托行业的房地产实际信托规模预计为公布统计口径的1.5倍。根据上述假设，信托行业目前信托资金的不良资产最多可达到480亿左右，对应行业的不良资产率约0.5%。 2014年债券市场或将延续低迷 7日发布的《投资蓝皮书》指出，2014年，债券市场仍将延续2013年的低迷，“流动性”仍将继续成为2014年债券市场的关键词，而金融创新也许会为黑暗的2014年债券市场带来一线曙光。 投资蓝皮书指出，无论是利率债还是信用债，2013年都是我国债券史上最黑暗的一年。根据中央结算公司发布的《2013年度债券市场统计分析报告》显示，中债综合指数在2013年最后一个交易日收于96.07点，全年下跌4.65%，创下2002年以来年度最大跌幅。 与此同时，“钱荒”、“流动性”、同业、理财等与债券休戚相关的词不断见诸报端。在央行通过抬升资金利率倒逼金融机构特别是银行去杠杆的大趋势下，银行资产配置发生了深刻的改变。银行理财产品和货币基金对债券市场产生了明显的挤出效应。叠加资金利率的抬升，债券市场经历了前所未有的困难，关键期限国债收益率中枢被不断推高，特别是下半年，债券收益率上升到一个较高的台阶。而在经济增速下降，多数发债主体基本面发生恶化，盈利指标和短期偿债指标都在走低。 “这些不利的因素可能导致债券市场在2014年延续2013年的低迷，‘流动性’仍将继续成为2014年债券市场的关键词。”蓝皮书指出。 但值得注意的是，债券市场创新不断，资产证券化进一步扩大试点，债权直接融资工具和银行资产管理计划、永续债、NCD相继推出。这些产品短期可能对债券市场影响不大，但是长期肯定会改变我国债券市场的结构。而金融创新也许会为黑暗的2014年债券市场带来一线曙光。 2014年互联网投资热点集中爆发 中国建投投资研究院和社会科学文献出版社7日联合发布《投资蓝皮书》指出，2014年，随着中国互联网巨头整合产业链、形成生态圈的需要，互联网并购和合作涉及领域将更为广泛，有关领域将成为我国互联网投资热点。 投资蓝皮书指出，中国互联网行业经历了萌芽、高速发展及多元化发展三个阶段。2013年，互联网技术领域，大数据、无线网络、智能设备引领潮流；互联网应用领域，互联网金融、电子商务、移动即时通信、手机端应用、互联网教育、自媒体快速发展；互联网也带来了相关行业的同步发展。 狙击少，2013年的互联网行业投资异常活跃，以“BAT”为代表的互联网巨头全面布局；风险投资向互联网金融、营销、商旅、教育、生活服务等热点领域定向投资；有新商业模式的企业也获得资本青睐。 展望2014年，投资蓝皮书指出，“宽带中国”战略推进我国宽带网络进入大规模普及阶段，4G牌照发放将催生移动互联网应用和服务创新，互联网并购和合作涉及领域将更广泛，电子商务和互联网金融将向深层次领域发展，MOOC将推动互联网教育成为信息消费的快速增长点，安全可靠云计算整体解决应用推广将不断深入，健康医疗、生物信息等行业将融入更多互联网元素。简言之，互联网高速发展的车轮将会穿过重重迷雾，奔向一个更加生机勃勃的时代。 蓝皮书预计，2014年，随着中国互联网巨头整合产业链、形成生态圈的需要，互联网并购和合作涉及领域将更为广泛，有关领域将成为我国互联网投资热点。 |
