| 彭文生：PMI显企稳迹象
但难以反弹 增长企稳，但难以反弹。稳增长政策力度有限，政府的工作重心仍在于改革和调结构，短期内投资增速难以反弹。因此，未来经济走势仍然面临下行压力 国内：增长暂时企稳 高频数据显示经济增长势头有暂时企稳迹象。中国4月制造业和非制造业PMI小幅反弹，同时近期钢材库存尤其是螺纹钢库存持续下降，显示进入投资旺季后资本品需求呈现季节性上升。 经济增长势头企稳主要得益于内需。虽然发达国家经济复苏势头较好，但是受新兴市场疲弱影响，中国的外需仍然较弱。4月PMI的回升主要得益于企业去库存压力缓解带来的内需改善。平稳的消费增长也对制造业企稳构成支撑。 增长企稳，但难以反弹。稳增长政策着力点在于投资，而制约投资扩张的因素短期内仍将持续。稳增长政策力度有限，政府的工作重心仍在于改革和调结构，短期内投资增速难以反弹。因此，未来经济走势仍然面临下行压力。 国际：4月全球制造业PMI分化 4月美欧制造业指数继续上升。美国ISM指数连续3个月攀升，与去年底相比，V形上升态势明显，预示着2季度增长加速。欧元区PMI指数连续10个月处在扩张区间，但最近3个月增幅不大，这与当前经济弱复苏的态势一致。 日本4月制造业PMI指数过去14个月以来首次跌入收缩区间，但主要受消费税上调的影响，是意料之中的事；但产出价格指数从收缩区间进入扩张区间，就业指数已经连续9个月处于扩张区间，表明安倍经济学推动通胀和就业的政策效果有所显现。 新兴市场几无亮点，今年以来韩国和台湾出口新订单指数下降趋势明显。亚洲新兴经济体出口放缓除了与欧美发达国家复苏乏力有关外，可能更大程度上受到中国增长放缓的影响，预计未来出口增长难有明显改善。(彭文生为中金公司首席经济学家)(财.经.网.) |
