| 举牌动机 那么，举牌者动机究竟是什么呢？具体来看，大致有以下三方面：一是财务投资，如海螺水泥，尽管多次举牌同行，但其目的至今仍以财务投资为主，并没有业务合作或收购政策；而生命人寿对农产品、金地集团的举牌，短期还看不到进行业务重组的迹象。二是争夺控股权，这样的例子有力合股份、东百集团、东方银星、*ST商业、*ST天业等；三是业务合作，如今年3月恒大通过旗下公司持有华夏银行5%的股权，平安证券发布报告指出，恒大在银行股板块处于低点的时候介入，一方面是认可银行股的投资价值，另一方面是希望入股后能为地产项目的购房者提供个人按揭便利，以及为地产业务上下游企业提供产业链融资服务。（.证.券.时.报） 凶悍举牌 随着近年财大气粗险资屡屡加入举牌阵营，一改以前民企、财务公司成举牌主角的现象，举牌金额急剧膨胀，而且标的也不乏大盘蓝筹股，如招商银行、华夏银行、中煤能源。 保险公司作为举牌方并不是首次出现。以前太平洋人寿也曾举牌过新世界，去年又举牌建发股份，但远远不如安邦集团与生命人寿如此凶悍。以安邦集团为例，2013年12月9日，安邦保险保险传统产品账户以高于市价10.7%的价格成交招商银行11.33亿股，占该股总股本4.5%，金额高达136.78亿元，而年报显示，在去年四季度末，安邦集团持有招行14.44亿股，占公司总股本的7%。若按2013年12月31日10.89元的收盘价计算，则安邦累计持股市值高达155.95亿元。生命人寿对农产品、金地集团的举牌也毫不逊色。生命人寿累计持股金地集团8.86亿股，以昨日收盘价计算，持股市值也高达72.83亿元。 另一方面，其他资本的举牌也有短平快的趋势。如新黄浦，继今年3月5和3月18日被中科创金融控股集团两度举牌后，4月中科创即借道资管产品截至4月17日再度增持5%股权，短短两个月内第三度举牌，最新持股比例达公司总股本的15.07%。（证.券.时.报） 重组相伴 值得注意的是，举牌经常与重组相伴而行。2013年10月15日，曾三度举牌的雅戈尔终成工大首创第一大股东，很快即遇到筹划资产重组。2013年12月20日， 一家成立不足一年的云南昆明投资公司兰茂投资迅速举牌禾嘉股份，而一年半前禾嘉股份变更实际控制人，新东家恰恰也在云南昆明，市场纷纷猜测新手介入会否与公司的资本运作有关。 而在举牌者加入后，有些公司当前已处于停牌重组期。东方银星于2014年4月9日发布重大资产重组停牌公告，其他实施停牌重组的还有东百集团、*ST商业。 综合来看，不论举牌者有何动机，但举牌时机大都是上市公司股价处于相对低迷时，因此即使在弱市中也可以进可攻、退可守。而随着举牌频现，市场对这一现象也予以充分关注，近日金地集团、农产品、中百集团、禾嘉股份等纷纷创出新高，据统计，在这29只股票中，不包括当前停牌的3只个股，截至昨日，除招商银行、鄂武商、中兴商业、亿通科技、建发股份、中煤能源以外，其他的20股均告上涨。鉴于举牌者带来的一定安全边际，投资者也可以对上述未能同步上涨的个股予以适当关注。（证.券.时.报） 600亿险资欲试水市场化委托管理 利好股票市场 继中国人寿拿出200亿元试水市场化委托管理并对外招标之后，多家保险公司积极跟进。业内人士估计，包括中国人寿在内，目前已有600亿元左右的保险资金欲试水市场化委托管理。在其他保险企业积极跟进的背景下，今年险资市场化委托管理的规模有望达到1000亿元，这对资本市场而言将是积极信号。 市场化委托管理受青睐 业内人士透露，参与中国人寿招标的基金公司除媒体报道的华泰柏瑞、嘉实、大成、博时之外，还有交银施罗德和银华，招标结果将在5月份公布。据媒体报道，中国太平洋保险也拟拿出200亿元进行市场化委托管理。 "我们也通过市场化招标手段引进了几家基金管理公司，不久将签订正式合同。"一家中型保险集团公司相关负责人对中国证券报记者表示，集团下属的资产管理公司将与其他金融机构一视同仁参与招标，从而推进集团资金的市场化委托管理，提高投资收益。"谁业绩好，谁才能有更多的资产管理权。" 中国平安首席投资官陈德贤此前表示，中国平安去年已委托4家基金公司进行专户理财，委托资金约为50亿元。其中一个专户的收益率达40%，整体权益类投资收益率超过6%。今年，中国平安将新增6个账户，委托给6家不同的公司，除股票投资外，还会启动固定收益投资委托。在固定收益投资方面，争取投一些期限较长、能有税务优惠的债券。中国平安今年计划委托的金额将增至200亿元-250亿元，其中约20亿元用于海外投资。 利好股票市场 2012年，保监会发布《保险资金委托投资管理暂行办法》，允许保险资金委托基金公司、券商、保险资管公司等机构开展定向资产管理、专项资产管理或特定客户资产管理等投资业务。一家中型保险集团公司相关负责人表示，在大资管时代下，保险资金市场化委托管理是大势所趋，这不仅是为了提高保险资金收益率，也是为了引入竞争机制，促使保险资管公司提升自身资产管理能力，加速开拓资管公司第三方资产管理业务。该集团公司未来将逐步扩大保险资金市场化委托管理的资金规模。 中国人寿资产管理公司明确，未来公司将做好系统内保险资金的投资，不断提升投资收益水平，巩固和扩大引领行业的规模优势和业绩优势。同时，大力发展第三方业务，力争在较短时间内使管理基金规模和受托管理第三方资产规模在同业位居前列。 业内人士分析，试水市场化委托管理的保险资金主要进入股票市场，向市场传递了险资对股市前景谨慎乐观的信号，但也不宜过分解读。目前，保险资金权益类资产投资占比在10%左右，远低于监管部门规定的上限（30%）。多数保险机构认为今年股市将主要存在结构性、阶段性机会。(中.国.证.券.报.费.杨.生.曹.乘.瑜) |
