| 一季度GDP数据或助股指完成“最后一跌” 一季度的GDP增速将在明天正式公布，由于市场对于糟糕的数据（预期在7.3%以下，降至5年低点）已经有充分预期，投资者的关注点已经不是数据本身，而是政府会“怎么办”？虽然李克强总理已经表态，“不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策”，但从地方政府陆续发布颇具投资冲动的各项计划来看，决策层仍然为“稳增长”预留了后手。 在欧洲出访期间，仅仅在法国，中国国家主席习近平就与法国总统奥朗德在短短的24小时内见证了21个项目、价值180亿欧元（约合248亿美元）的大订单，包括向全欧洲“推销”中国核电装备与核电技术，在回国后也将进一步敲定、落实。同时，李总理也明确指出，要“建设孟中印缅经济走廊、中巴经济走廊，打造中国—东盟自贸区升级版，今年还要推动丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路建设的重要项目”。对外进出口贸易，在国家领导人的身先士卒下可以有多一分的期待。 在证券市场内部，不仅“新国九条”有待进一步的细化，并且在“沪港通”排期已定，以对外开放倒逼对内改革加速的背景下，诸如优先股、“T+0”、个股期权，等一系列有利于蓝筹股价值发现的制度、产品创新将全速推进。如果一季度的GDP数据公布，能让股指迎来“最后一跌”，并成功扭转悲观预期，那么以蓝筹股为先锋“601军团”将迎接复活的契机。 我注意到，虽然央行仍然保持着“正回购”维系着货币政策“稳健”的节奏，但积极的财政政策仍然在发力。统计数据显示，今年一、二月份财政盈余为7860亿元，较去年前两个月的6320亿元出现了明显的增长，而今年财政预算的目标是1.35万亿元，这表明在未来财政政策的施展空间将十分大。 日前，地方政府陆续公布了新一轮投资计划。而在目前已经公布2014年重点项目清单省市中，广东高达3.7万亿元的额度，远高于海南、天津、江西及贵州1.8万亿元、8231亿元、6000亿元及2499亿元的计划，成为此轮地方投资计划的翘楚。同时，唯独有广东在2013年预期增速8%的基础之上，把2014年的增长目标提高至8.5%。这也是广东近两年来首次调高GDP增长目标。 并且，在中央政府层面也并没有放弃努力，4月2日国务院常务会议提出的扶持小微企业、棚户区改造、铁路基础建设，这已经明示了未来的重点的工程项目，并且以“京津冀一体化”为代表的新型城镇化规划，以及国务院刚刚批复的“晋陕豫金3角区域规划”，加之还在陆续审批中的各地“自贸区”试点，都将“稳增长”寄予在了改革的洪潮当中。 无论是对外贸易扩张，还是对内需求提振，乃至于传统手段的投资拉动，从中央政府到地主政府都在为“稳增长”全方位的发力，因此一季度经济“不给力”的悲观数据，不会给市场带来持续的阵疼，相反政策改革对于经济增长的指引，以及股市内生性制度溢价的加速释放，为蓝筹股引领下的大盘修复性反弹行情创造了条件。（严浩） 瑞银高挺:中国近两年GDP在7.5%-8%
牛市基础未形成 瑞银证券首席中国投资策略师高挺认为，中国经济长时间下滑，最近两年GDP增速可能稳定在7.5%-8%之间，但A股牛市基础还未形成。(.证.券.时.报.网) 分析师称现在是买入中国地产股和银行股良机 北京时间4月15日凌晨消息，在过去多年时间里一直都有分析师称，中国股票价格已经到了很低的水平。而在今天，一名分析师明确指出，现在已经到了买入某些板块的黄金时间，原因是预计中国当局将会出台货币宽松政策。 悉尼投资公司Eight Investment Partners创始人兼首席投资官凯利·希瑞斯(Kerry Series)在接受CNBC采访时表示，中国股市看起来极具吸引力，尤其是银行和房地产板块。他指出："中国股市的估值已经达到了历史低点，目前恒生中国企业指数的市盈率仅为6倍左右，而相比之下2007年其市盈率高达27倍。" 希瑞斯发表这一言论的大环境是，目前中国经济的增长速度正在放缓。中国政府将在本周公布第一季度GDP增长报告，分析师平均预计该季度中国GDP增长速度下降至自2009年以来的最高水平，也就是仅为7.3%。其结果是，有关中国政府将像2009年那样出台经济刺激性措施的市场预期已有所增强。 希瑞斯指出，宽松措施尤其可为银行和不动产板块提供支持，原因是这两个行业最近以来一直都面临很大压力。他还补充道："中国经济增长速度放缓并不一定是件坏事，尤其对银行和房地产类股来说就更是如此。我们可能会看到货币政策和行政措施将被放宽，而此前这些政策措施一直都很紧，而且以房地产板块为重点目标……这可能会促使这些板块中的股票被重新估值。" 据《金融时报》在今年3月份报道称，在2013年中，中国五大国有银行减记的坏账相当于2012年的一倍以上。与此同时，中国的房地产市场也面临着紧缩措施，从而导致房产价格受到了抑制，并导致一家大型的中国房地产开发商面临着无力偿还银行贷款的困境。 但与希瑞斯的立场形成对比的是，野村证券分析师称其所持中国资产组合中并未包括银行类股，并称其仍旧对这一行业板块持谨慎态度。野村证券在最新的一份中国证券策略报告中强调指出，银行板块存在三大关键问题：不良贷款正在增长；中国政府正在推进存款利率自由化；来自于在线银行和民营银行的竞争压力加大。 在2013年第四季度中，中国各大银行的不良贷款在其贷款总量中所占比例已经上升至1%，创下两年以来的最高水平；与此同时，存款利率自由化预计将促使银行争相提高利率以争夺存款，从而导致其利润率收窄，并令竞争能力不够的银行面临压力。野村证券指出："我们认为，由于中国各大银行很可能将会继续面临'逆风'，因此预计这些银行的盈利变化将更加趋向于下行。" 不过，与银行类股相比，野村证券则更看好证券类股。报告称：我们预计，"大型上市房地产开发商的增长速度仍旧保持在20%以上，他们将可利用自身强大的执行力、在2013年中采取的积极购买土地的措施、以及与资本市场的良好联系。我们建议投资者增持那些销售增长良好和估值具有吸引力的大型房地产开发商的股票。" 希瑞斯则补充道，对投资者来说，另一个好处是中国银行和房地产公司会派发股息。他指出："你将获得不错的股息收益率，可以等着看其他投资者也发现这种价值。就长期价值而言，这是一种很好的策略。"他预计，尽管银行和不动产开发商正面临着逆风，但仍将派发股息。 希瑞斯称："银行和房地产开发商的资产负债表仍旧非常健康，它们一直都在为经济增长速度放缓做准备；与金融危机以前相比，现在它们的情况已经变好了很多。我认为，对于经济前景而言，股息是十分安全的。" 希瑞斯还强调称，他看好的银行类股包括中国银行和中国工商银行等，看好的不动产开发商则包括雅居乐地产和合景泰富地产控股等。 |
