| 曹中铭：次新股业绩变脸让“最严财务核查”情何以堪 上市虽易，业绩难续，且炒且珍惜。 经过“史上最严财务核查风暴”考验及长达一年多时间的酝酿，市场对IPO开闸后首批亮相的企业抱以强烈信心。然而令人失望的是，相当多的次新股都没有通过上市后首季业绩试金石的考验。 次新股的爆炒才刚刚落下帷幕，其业绩“变脸”潮就快速跟进。牧原股份、金一文化、东方通等个股今年1月才上市，3月便纷纷预亏。与此前相比，新股业绩“变脸”的速度与“强度”毫不逊色，而留给市场的反思或许还更多。 事实上，如果新股在挂牌前对业绩可能会出现下滑的情形履行了信息披露义务，即使事实“不幸”言中也倒情有可原，至少投资者对此知根知底。但遗憾的是，很多上市公司最终公布的结果与市场预期出入太大，这在新股中不乏其例。 如今年1月28日牧原股份在中小板挂牌，在1月27日的上市公告书中，公司预计今年一季度营业收入同比增长30%以上，净利润同比增幅在-20%~20%，净利润变化区间为2331.6万元~3497.4万元之间。而3月29日，上市公司预计一季度净利为亏损4500万元~6500万元。从净利润下滑到产生巨额亏损，这样的预测大大超出投资者可接受的幅度。类似一幕也发生在金一文化身上。在上市公告书中，公司预计今年一季度扣除非经常性损益后的净利润同比变动幅度为-15.02%至-28.80%，金额在1550万元至1850万元之间，最终被修正为亏损1200万元至1900万元。 近几年来，新股业绩出现“变脸”几乎已成一种常态，上市前业绩高速增长，上市后露出“狐狸尾巴”的现象比比皆是。但对于IPO重启后挂牌的48只新股而言，投资者对其业绩状况应该是抱有“信心”的。毕竟，这些新股都经历了堪称史上最严的财务核查。然而，这样的信心竟然也经不起现实的轻轻一击。 新股历经财务核查、抽查，并在监管部门的高压之下仍然出现像牧原股份等业绩快速“变脸”的现象，让所谓的财务核查异常难堪。在违规成本过低的大背景下，从绿大地、万福生科等案例看，造假者对强行闯关均抱有侥幸心理，有鉴于此，监管部门对再次出现的新股业绩快速“变脸”现象绝不能轻易放过。 首先，应该对上市前后业绩产生大幅波动的次新股启动调查程序。如果自查、核查均查不出问题，监管部门有必要对这类上市公司进行立案调查。如果上市公司采取包装粉饰业绩的方式欺诈上市，那么应当责成其履行上市承诺，回购所有公开发行股份（包括老股转让的股份），强制其退市并赔偿投资者的损失；如果不存在包装上市的情形，也要对其上市前忽悠投资者的行为进行处罚。 其次，相关上市公司的主承销商必须给市场一个说法。保荐人、主承销商与发行人属于“利益共同体”，自查、核查之后业绩出现“变脸”，主承销商当然不能置身事外，如果没有履行勤勉尽责的职责，对其严惩也是应有之义。 次新股出现业绩“变脸”也为市场的爆炒行为敲响了警钟。今年新股次新股爆炒之所以更为猛烈，很大程度上是因为投资者相信这些公司经过了更严格的财务核查，但事实证明这样的轻信并不靠谱。因此，对于今后上市的新股，投资者更要对其爆炒保持一份警惕。(成.都.商.报.) |
